>> 華泰期貨-尿素日報：日產(chǎn)持續(xù)回升，節(jié)前預收開啟-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：目前供應端隨著前期裝置檢修的恢復有所增加，日產(chǎn)多在16.6萬噸附近，后期或逐漸回升至17萬噸左右。需求端來看，復合肥產(chǎn)能利用率有所下降，拿貨有所減弱。但臨近國慶假期，部分下游開始低價收單，對價格有所支撐。而期貨端由于基差較大，在現(xiàn)貨價格未出現(xiàn)大幅下調(diào)之前，下方空間仍然有限，短期尿素期貨建議中性觀望對待，后期關注庫存變化。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：9月21日尿素主力收盤2234元/噸（-18）；主力合約前二十位多頭持倉：198222（+9174），空頭持倉：186024（-99），凈多持倉：12198（+7129）。
現(xiàn)貨：9月21日河南商丘小顆粒報價：2600元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報價：2610元/噸（-30）；江蘇沐陽小顆粒報價：2660元/噸（-10）。
原料：9月21日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-50美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至9月21日，全國周度尿素產(chǎn)量113.56萬噸（+3.39），山東周度尿素產(chǎn)量14.37萬噸（-0.3）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率76.16%（+2.27%），其中煤制尿素：74.75%（+1.14%），氣制尿素：80.41%（+5.68%）。
庫存：截至9月21日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為28萬噸（-12.55）；尿素港口樣本庫存量為20.57萬噸（-2.84）。
消費：截至9月21日，復合肥產(chǎn)能利用率50.19%（-0.33%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為50.38%（+0.6%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.53日（+1.24）
觀點：昨日國內(nèi)尿素行情穩(wěn)中偏弱，成交氛圍較弱，企業(yè)降價后，下游采購意愿有所增強，節(jié)前采購有所顯現(xiàn)，預計短期現(xiàn)貨仍有回調(diào)。
■策略
中性：目前供應端隨著前期裝置檢修的恢復有所增加，日產(chǎn)多在16.6萬噸附近，后期或逐漸回升至17萬噸左右。需求端來看，復合肥產(chǎn)能利用率有所下降，拿貨有所減弱。但臨近國慶假期，部分下游開始低價收單，對價格有所支撐。而期貨端由于基差較大，在現(xiàn)貨價格未出現(xiàn)大幅下調(diào)之前，下方空間仍然有限，短期尿素期貨建議中性觀望對待，后期關注庫存變化。
■風險
日產(chǎn)變動、現(xiàn)貨成交氛圍、企業(yè)預收訂單天數(shù)變化、出口政策變動、淡儲意向變動、國際市場變化
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