>> 方正證券-金融工程周報：北向資金流入邊際改善，中證1000增強組合今年以來超額8.2%-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 1662KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹春曉 |
| 下載權限： |
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1、市場估值
截至2023年9月22日，滬深300指數(shù)股債收益差為5.88%，位于均值+1倍標準差附近，處于歷史相對高位，從中長期角度來看具備較高投資價值。截至2023年9月22日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為10.30倍、11.68倍、23.48倍和29.53倍，分別位于歷史52.77%、31.66%、18.88%和2.07%分位數(shù)。
從相對估值來看，截至2023年9月22日，創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)相對PE為2.53倍，位于歷史0.25%分位數(shù)，相對PB為3.07倍，位于歷史38.42%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對于上證50指數(shù)相對PE為2.61倍，位于歷史0.14%分位數(shù)，相對PB為3.57倍，位于歷史16.16%分位數(shù)。
2、資金流動觀察
上周，北向資金凈流入0.29億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括傳媒、銀行、汽車等，分別流入19.6億元、18.0億元、15.3億元，與此同時，北向資金在電力設備、醫(yī)藥生物、食品飲料等行業(yè)分別流出29.0億元、20.7億元、14.1億元。
3、量化組合績效跟蹤
上周，方正金工滬深300指數(shù)增強組合周超額收益為0.13%，中證500指數(shù)增強組合周超額收益為-0.66%，中證1000指數(shù)增強組合周超額收益為0.14%，885001優(yōu)選組合周超額收益為0.29%（基準為Wind偏股混合型基金指數(shù)885001）。
今年以來，滬深300指數(shù)增強組合超額收益為5.87%，中證500指數(shù)增強組合超額收益為3.5%，中證1000指數(shù)增強組合超額收益為8.2%，885001優(yōu)選組合超額收益為3.79%。
今年以來主要風格因子中市值、波動率和流動性因子多頭表現(xiàn)較好，分別能獲得8.98%、5.05%和5.36%的多頭超額收益率；方正特色量價因子也表現(xiàn)良好，年內獲得8.29%多頭超額收益率。
4、量價因子績效跟蹤
在方正金工多因子選股系列研究中，我們分別構建了“適度冒險”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”等10個特色量價因子。上述因子雖然由高頻數(shù)據(jù)計算得到，但是在月度頻率上仍然有較為出色的選股能力，以下為我們對十個量價因子的測試，可以看到，所有因子的Rank ICIR絕對值都在4.0以上。今年以來，大多數(shù)因子表現(xiàn)仍然較為出色，其中10個細分因子合成的綜合量價因子今年以來全市場十分組多空組合相對收益為18.79%，多頭組合超額收益為8.29%。
風險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；市場可能發(fā)生超預期變化；各驅動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風險。
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