>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)：市場交投有望見底，靜待逆轉(zhuǎn)表現(xiàn)漸近-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
1068KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,劉淇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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證券：證券公司上半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)披露，證監(jiān)會加強(qiáng)上市公司分紅監(jiān)管。本周滬深兩市成交額日均0.64萬億元（環(huán)比下降10.79%），滬深兩融余額16080億元（環(huán)比上升0.10%），兩融業(yè)務(wù)穩(wěn)定性增強(qiáng)。近日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布證券公司2023年上半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，實現(xiàn)營業(yè)收入2245.07億元，凈利潤850.5億元，自營回暖是主要驅(qū)動。證監(jiān)會近期擬修改上市公司監(jiān)管指引和章程指引，通過引導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強(qiáng)對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利，從而進(jìn)一步活躍資本市場。9月21日，香港行政長官李家超表示，促進(jìn)股票市場流動性專責(zé)小組正在研究促進(jìn)市場流動性的措施，預(yù)期上市改革、交易成本以及交易機(jī)制等措施有望盡快出爐，港股市場流動性有望切實提振。短期市場換手率趨弱但已處于歷史較低分位，歷史上國慶前后市場走勢有較強(qiáng)“逆轉(zhuǎn)效應(yīng)”，8月以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多有好轉(zhuǎn)，流動性環(huán)境較優(yōu)，個股建議關(guān)注：估值低位且綜合優(yōu)勢突出的中信證券（AH）、中金公司（H）、華泰證券（AH）；優(yōu)質(zhì)區(qū)域、估值低位的東吳證券、財通證券；具有AI積累與落地場景的同花順（與計算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）等。
保險：監(jiān)管嚴(yán)格落實銀保渠道控費降低保險負(fù)債成本，積極引導(dǎo)車險費率下調(diào)規(guī)范行業(yè)競爭，繼續(xù)推薦積極關(guān)注保險板塊。監(jiān)管嚴(yán)格落實費用率的“行報合一”，敦促銀保渠道降低銷售費率，有利于行業(yè)穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營，預(yù)計有望推動未來銀保渠道價值率的提升。展望未來，壽險方面預(yù)計逐步進(jìn)入2024年開門紅預(yù)售階段，從需求側(cè)看，受人口結(jié)構(gòu)變化及居民較高的儲蓄意愿，且競品收益率持續(xù)走低，儲蓄類產(chǎn)品仍然具備較強(qiáng)的競爭力；供給側(cè)受益2023年銷售進(jìn)度的加快，預(yù)計三季度保險公司將經(jīng)營重心轉(zhuǎn)移至人力發(fā)展，有利于代理人規(guī)模觸底回升，為2024年開門紅儲備人力及客戶資源。財險方面近日金融總局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)車險費用管理的通知》引導(dǎo)車險附加費用率下調(diào)，進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)競爭。8月車險增速有所回升，非車險維持高景氣度，預(yù)計全年保費增速將有所回暖，繼續(xù)關(guān)注三季度自然災(zāi)害對賠付的影響。資產(chǎn)端方面，8月份經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出全面的邊際好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善均有利于保險資產(chǎn)端，提振板塊估值。建議關(guān)注保險板塊，個股建議關(guān)注：中國人壽（AH）、中國太保（AH）、中國平安（AH）、新華保險（AH）、中國財險（H）。
港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的國企標(biāo)的江蘇金租以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
風(fēng)險提示：市場風(fēng)險事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期出現(xiàn)違約事件等。
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