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基本面邏輯：
　　供應(yīng)端：
　　1.小麥替代增量明顯，新作芽麥預(yù)計(jì)體量在2000萬(wàn)噸，邊際增量明顯，而近期小麥價(jià)格較強(qiáng)，提振玉米；
　　2.當(dāng)前市場(chǎng)余糧持續(xù)減少，但新糧上市將近，貿(mào)易商出貨積極性增強(qiáng)；
　　3.根據(jù)與市場(chǎng)交流及對(duì)巴西玉米出口數(shù)據(jù)跟蹤，后續(xù)國(guó)內(nèi)玉米及替代到港將陸續(xù)增加，供應(yīng)壓力逐步上行；
　　4.美玉米種植面積增加，大方向向下，進(jìn)口利潤(rùn)高企，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期受到外圍供應(yīng)增加影響。
　　5.國(guó)產(chǎn)新作玉米種植面積增加。
　　需求端：
　　1.生豬年內(nèi)盈利空間較為有限，飼料備貨玉米心態(tài)消極，積極尋找替代，但飼料消費(fèi)存在剛性。
　　2.淀粉有去庫(kù)需求，且逐漸過(guò)渡到季節(jié)性淡季后，備貨需求轉(zhuǎn)弱。
　　3.終端等待新作上市，備貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎。
　　行情展望：
　　階段性市場(chǎng)供應(yīng)充裕，華北新玉米陸續(xù)上市，貿(mào)易環(huán)節(jié)壓力加大，東北新糧尚未上量，整體價(jià)格維持堅(jiān)挺。終端庫(kù)存不高，下方空間有限。市場(chǎng)供應(yīng)環(huán)節(jié)呈持續(xù)恢復(fù)結(jié)構(gòu)，除新糧外，后續(xù)進(jìn)口也將陸續(xù)到港，供應(yīng)壓力將持續(xù)增加，預(yù)計(jì)行情維持震蕩偏弱走勢(shì)。