>> 廣發(fā)期貨-銅期貨周報：海外宏觀壓制，震蕩區(qū)間下移-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大?。?/td>
| 2585KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于培云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點
美聯(lián)儲9月暫停加息，但大幅上修經(jīng)濟增長預期，點陣圖意外鷹派，暗示年內(nèi)再加息一次，明年或降息次數(shù)砍半至兩次，美元指數(shù)偏強。歐元區(qū)經(jīng)濟下滑明顯，面臨衰退風險。國內(nèi)8月PMI小幅改善，政策密集出臺，多地取消限購限售，但政策落地實際效果待觀察。
產(chǎn)業(yè)層面，LME銅庫存增至16.29萬噸，增量主要集中在北美和歐洲，貼水結(jié)構(gòu)加深，折射出海外制造業(yè)需求走弱。國內(nèi)旺季需求不及預期，庫存去化不暢，但銅價回調(diào)為下游節(jié)前備貨帶來機會，現(xiàn)貨升水有望上移，廢銅偏緊對精銅形成支撐。往后看，四季度若維持高排產(chǎn)，進口到貨增加，需求如不能匹配，則面臨連續(xù)累庫風險。
總體上，美元指數(shù)偏強施壓，國內(nèi)政策托底預期支撐，供應趨松，旺季需求不及預期，震蕩重心下移，短期主力參考67500-69000元/噸，國慶假期較長，不確定性因素較多，節(jié)前輕倉；四季度海外經(jīng)濟存在走弱風險，上方承壓，中線沖高試空。
|
|
