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鋼材
　　持續(xù)增長(zhǎng)的鐵水和節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫支撐原料持續(xù)走強(qiáng)，成本推升鋼材偏強(qiáng)走勢(shì)，盤面鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下跌。目前市場(chǎng)主要交易成材暫無庫存壓力下的原料高需求+低庫存去庫。在鋼材無減產(chǎn)動(dòng)力前，難以對(duì)原料形成負(fù)反饋。而今年鋼材內(nèi)需偏弱，但外需較好，前8月出口同比增長(zhǎng)1300萬噸。出口高實(shí)質(zhì)是國(guó)內(nèi)低成本鋼材對(duì)海外份額的替代，預(yù)計(jì)出口可以持續(xù)。目前螺紋供需雙弱，庫存偏低；但熱卷需求相對(duì)較好，庫存走高。今年鐵水更多流向帶鋼、型鋼、鋼管和冷鍍鋼材。目前熱卷、鋼管和中厚板庫存走高，但鋼廠總庫存壓力尚可，暫減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)，成本推升成材的邏輯依然可以持續(xù)。周四受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)影響，黑色金屬回調(diào)較大，這個(gè)位置可以偏多交易。
　　鐵礦石
　　宏觀利多政策出臺(tái)提振盤面情緒，鋼廠補(bǔ)庫逐步兌現(xiàn)?；久嫔?，需強(qiáng)供弱，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫，港口庫存環(huán)比去庫。供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比-502.9至2200萬噸，均值接近2021年同期水平；發(fā)運(yùn)量環(huán)比+79至2598.2萬噸，考慮均值稍高于近幾年同期水平，預(yù)計(jì)后期到港量中樞逐步抬升。需求來看，日均鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫，疏港量創(chuàng)近幾年新高，廠庫增幅大于進(jìn)口礦日耗，庫消比環(huán)比上升。在宏觀托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)背景下，鋼材庫存壓力不大，鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)盤面高位震蕩。考慮到假期期間海外港口檢修與節(jié)后鋼材需求存在不確定性，操作上建議觀望為主，關(guān)注910一線壓力。
　　焦炭
　　原料煤價(jià)格持續(xù)抬升，焦炭首輪提漲落地，焦企利潤(rùn)略有修復(fù)，供應(yīng)端維持相對(duì)高位。下游鋼廠積極生產(chǎn)，對(duì)原料需求旺盛，節(jié)前補(bǔ)庫支撐明顯。在需求和成本支撐下，焦企多數(shù)維持低庫存運(yùn)行，且仍惜售待漲。隨著下游需求驗(yàn)證期的到來，不排除國(guó)慶前后盤面出現(xiàn)一定回調(diào)，但回調(diào)后仍有繼續(xù)上行可能。
　　焦煤
　　產(chǎn)地安監(jiān)情形仍然嚴(yán)峻，供應(yīng)端持續(xù)受限，焦炭首輪提漲落地，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒，下游和中間環(huán)節(jié)積極補(bǔ)庫，產(chǎn)地煤價(jià)不斷走強(qiáng)。但是隨著煤價(jià)上行，政策壓力也在增加，短期看基本面仍偏強(qiáng)，后市關(guān)注發(fā)改委和安監(jiān)動(dòng)向。隨著下游需求驗(yàn)證期的到來，不排除國(guó)慶前后盤面出現(xiàn)一定回調(diào)，但回調(diào)后仍有繼續(xù)上行可能。