>> 銅冠金源期貨-鉛周報：資金熱情降溫，鉛價寬幅震蕩-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價高位回落。宏觀面看，美聯(lián)儲9與暫停加息，符合預(yù)期，但點(diǎn)陣圖較預(yù)期鷹派，美元維持強(qiáng)勢，利空內(nèi)外鉛價。
基本面看，隨著LME庫存持續(xù)增加，LME0-3升水回歸至正常水平，倫鉛擠倉擔(dān)憂緩解。國內(nèi)看，原生鉛及再生鉛煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)延續(xù)小增，而下游鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)改善有限，高價反噬性較強(qiáng)，部分電池企業(yè)計劃放假5-8天。此外，隨著滬倫比價不斷攀升，鉛錠出口窗口關(guān)閉，依賴出口化解國內(nèi)過剩壓力的預(yù)期減弱。
整體來看，美元維持強(qiáng)勁，仍利空鉛價。海外庫存不斷增加下，擠倉擔(dān)憂減弱。同時，國內(nèi)滬鉛加權(quán)持倉高位回落，節(jié)前多頭擠倉熱情也有所降溫，鉛價走勢逐步回歸基本面。目前供應(yīng)小幅增加，而需求表現(xiàn)旺季不旺。不過在節(jié)前逢低備貨增加及鉛錠出口移庫帶動下，庫存小降。但目前出口窗口關(guān)閉，后期化解國內(nèi)高庫存預(yù)期減弱。節(jié)前，鉛價或維持高位寬幅震蕩，鑒于目前持倉量依舊偏高，資金擠倉仍有反復(fù)性，月差或維持Back結(jié)構(gòu)。
策略建議：低多或觀望
風(fēng)險因素：宏觀情緒轉(zhuǎn)換，國內(nèi)外擠倉風(fēng)險消退
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