>> 銅冠金源期貨-鋅周報：鋅價或高位調(diào)整，低庫存限制回調(diào)空間-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大小： |
1102KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價延續(xù)震蕩偏強運行。宏觀來看，美國就業(yè)韌性強，通脹粘性高，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月不加息，但11月仍有可能加息，歐央行9月如期加息，市場預(yù)期加息結(jié)束，歐元走弱，助推美元維持強勢。國內(nèi)8月經(jīng)濟及金融數(shù)據(jù)多超預(yù)期，經(jīng)濟企穩(wěn)改善，同時央行年內(nèi)二次全年降準，政策持續(xù)加碼，市場情緒維持偏暖。
基本面看，海外庫存高位小幅回落，但總量已處近兩年高位，且需求疲軟下，后期仍有交倉風險。國內(nèi)煉廠檢修季逐步結(jié)束，9、10月產(chǎn)量環(huán)比回升，供應(yīng)有望重回高水平。同時，鋅錠進口窗口開啟，進口貨源有望增加。需求端看，初端企業(yè)開工沒有明顯旺季特征，需求的驅(qū)動暫時停留在預(yù)期層面。隨著國慶長假臨近，部分企業(yè)常規(guī)放假下，初端企業(yè)開工存下滑預(yù)期，但節(jié)后在旺季支撐下，仍有望回升。
整體來看，美元維持堅挺，但國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)改善，且刺激政策持續(xù)釋放，市場情緒偏好，利多鋅價。產(chǎn)業(yè)端看，國內(nèi)供應(yīng)趨增，下游消費步入旺季，政策加碼效果步入驗證期，暫難支持單邊上漲，同時09合約交割，擠倉告一段落后鋅價存高位調(diào)整需求。不過，即將進入國慶長假前備貨階段，庫存有望維持低位下，鋅價調(diào)整空間或有限。
策略建議：逢低做多，正套
風險因素：宏觀情緒切換，礦端大幅減產(chǎn)
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