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上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好，通脹則好壞參半，美聯(lián)儲9月不加息預(yù)期一致，但11月加息預(yù)期分歧大，未來對美聯(lián)儲預(yù)期變化將伴隨價(jià)格高波動。國內(nèi)新公布的8月郭明經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)向好，加上央行周四宣布降準(zhǔn)，國內(nèi)階段性情緒偏好。供應(yīng)端伴隨云南絕大部分復(fù)產(chǎn)完成，國內(nèi)產(chǎn)能臨近全年高點(diǎn)，供應(yīng)增量預(yù)計(jì)緊隨其后，加上進(jìn)口增量，全年整體供應(yīng)增量較大，不過鑒于鋁水比例高且后續(xù)大概率持續(xù)高鋁水的考量，后續(xù)鋁錠未必大幅增加，鋁錠庫存大概率保持較低位置。消費(fèi)端房地產(chǎn)政策在旺季密集出臺，短期房地產(chǎn)消費(fèi)或偏好，其他板塊，光伏非常亮眼，新能源車保持增速，電網(wǎng)穩(wěn)增，白電稍有拖后，消費(fèi)雖然沒有旺季特征，但大概率環(huán)比改善。在庫存低位及消費(fèi)環(huán)比改善預(yù)期下，鋁價(jià)易漲難跌，整體震蕩或區(qū)間上抬，滬鋁結(jié)構(gòu)保持強(qiáng)Back結(jié)構(gòu)。
　　本周滬期鋁主體運(yùn)行18500-19500元/噸，倫鋁主體運(yùn)行2150-2250美元/噸。
　　策略建議：逢低做多，跨期正套
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)向、超預(yù)期累庫