>> 銅冠金源期貨-銅周報：鷹派立場超預(yù)期，銅價大幅下挫-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價大幅下挫，一方面美聯(lián)儲9月利率按兵不動但強化了或進(jìn)一步加息的鷹派立場，美國政府關(guān)門風(fēng)險仍在加劇引發(fā)短期市場恐慌；另一方面，國內(nèi)9月LPR利率維持不變，樓市政策對宏觀情緒的提振邊際逐步減弱?，F(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場交投清淡，現(xiàn)貨升水止跌反彈，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)換月后維持較低水平。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，8月進(jìn)口大增供應(yīng)呈趨松態(tài)勢。需求來看，除銅板帶外其余初端加工未見明顯好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)行業(yè)整體旺季需求增幅偏慢，新興產(chǎn)業(yè)維持較快增長但用銅總量仍有限，供略大于求的格局下國內(nèi)進(jìn)入緩慢累庫周期。
整體來看，美聯(lián)儲未來的貨幣政策立場超預(yù)期偏鷹推升美元持續(xù)走強；國內(nèi)降準(zhǔn)未降息基本符合預(yù)期，樓市政策對宏觀提振作用邊際逐步減弱?；久鎭砜矗驇齑娉掷m(xù)反彈，進(jìn)口超預(yù)期回暖帶動國內(nèi)供應(yīng)呈趨松態(tài)勢，傳統(tǒng)行業(yè)消費旺季但整體需求增速偏低，雖然新能源汽車及光伏等行業(yè)增速較快但風(fēng)電及燃油車增速仍在下滑拖累用銅增量，整體預(yù)計銅價將維持震蕩向下走勢。
策略建議：逢高做空
風(fēng)險因素：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退，海外央行提前降息
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