>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
1696KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周農(nóng)產(chǎn)品板塊集體回落，油粕領(lǐng)跌，雞蛋近月期價減倉小幅回落，遠(yuǎn)月抗跌。截止上周五收盤，主力11合約收于4594元/500公斤，環(huán)比前一周跌1.14%，11基差（產(chǎn)區(qū)均價）765元/500公斤。全周初雞蛋現(xiàn)貨價格止?jié)q回落，周末蛋價持穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)蛋價5.31元/斤，環(huán)比周初跌0.20元/斤，主銷區(qū)蛋價5.58元/斤，環(huán)比周初跌0.21元/斤，全國均價5.40元/斤左右，環(huán)比周初跌0.20元/斤，淘汰雞價格6.12元/斤，環(huán)比周初跌0.03元/斤。中秋節(jié)及國慶節(jié)旺季備貨趨于尾聲，本年度現(xiàn)貨高點(diǎn)在5.5元/斤，左右，略低于去年同期，按往年現(xiàn)貨節(jié)后季節(jié)性跌幅，預(yù)計國慶后現(xiàn)貨低點(diǎn)在4.5元/斤左右。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止9月24日第36周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存0.96天，環(huán)比前一周增0.1天，同比低0.01天，流通環(huán)節(jié)庫存0.88天，環(huán)比前一周增0.10天，同比高0.14天。淘汰雞日齡平均522天，環(huán)比上周延遲1天，同比延后1天，淘汰雞日齡整體處于高位；上周豆粕及玉米價格小幅回落，蛋價穩(wěn)中略跌，淘雞價格回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤小幅回落，第36周全國平均養(yǎng)殖利潤1.27元/斤，周環(huán)比降0.06元/斤，同比高0.12元/斤；第36周代表銷區(qū)銷量8064噸，環(huán)比降3.49%，同比增4.07%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年8月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量11.96億羽，環(huán)比7月增0.76%，同比高1.18%。
2、國慶節(jié)前商品整體保持強(qiáng)勢運(yùn)行，尤其進(jìn)口依賴度高的部分商品領(lǐng)漲，飼料端豆粕及玉米價格在三季度大漲，推動養(yǎng)殖成本再度攀升，當(dāng)前雞蛋完全養(yǎng)殖成本再度站至4.20元/斤上方。雞蛋基本面上，9月份學(xué)校開學(xué)及雙節(jié)備貨，雞蛋消費(fèi)正式步入旺季，國慶前預(yù)計現(xiàn)貨價格仍有不錯表現(xiàn)。當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞同比轉(zhuǎn)正，但絕對量依然處在歷史同期偏低位置，同時老雞占比仍然較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計淘雞將有增加，但上半年補(bǔ)欄雞苗陸續(xù)在三季度份迎來開產(chǎn)，因此本年度旺季新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗?。?dāng)前期價保持對現(xiàn)貨較高貼水，已經(jīng)較大程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，三季度末禽肉、蔬菜等生鮮品價格止跌對蛋價邊際支撐由弱變強(qiáng)。不過全年由于供給逐步恢復(fù)，蛋價重心持續(xù)下移的趨勢可能已經(jīng)形成，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風(fēng)險加大。
操作上，近端國內(nèi)流動性寬松，深度貼水的商品出現(xiàn)共振上漲。尤其原料價格大漲對蛋價形成支撐，供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價格可能仍然較為抗跌，建議以逢養(yǎng)殖成本附近做多近月10及11，逢估值高位拋空01及05為主，技術(shù)上，雞蛋指數(shù)突破前期震蕩區(qū)間。
【交易策略】
近期反彈對待，單邊逢低買入11或01，國慶節(jié)后逢高做空遠(yuǎn)月02及03合約。
【風(fēng)險點(diǎn)】
豆粕玉米價格高位導(dǎo)致補(bǔ)欄不及預(yù)期；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈
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