>> 東方證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：國慶旅游熱度高，建議把握對應(yīng)投資機會-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
266KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
謝寧鈴,彭博,張玉潔 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
板塊本周表現(xiàn)：本周（2023.9.18-9.22）消費者服務(wù)(中信)指數(shù)/滬深300指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅分別為-1.12%/0.81%/0.53%；本周漲幅前五為美高梅中國（+4.12%）/中國中免（+3.05%）/銀河娛樂（+1.98%）/長白山（+1.60%）/永利澳門（+1.41%），跌幅前五分別為奈雪的茶（-11.21%）/曲江文旅（-11.04%）/華天酒店（-10.97%）/九毛九（-10.22%）/麗江旅游（-9.11%）。
免稅：本周（09/16-09/22)，?？跈C場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+1.33%，恢復(fù)到22年9月日均吞吐量213.05%，19年9月日均吞吐量98.76%。三亞機場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+2.81%，恢復(fù)到22年9月日均吞吐量811.47%（因22年9月海南疫情影響基數(shù)較低），19年9月日均吞吐量111.85%。各免折扣水平維持穩(wěn)定。預(yù)計9-12月銷售有望隨天氣變冷來島游客增加而逐月增加。中免全年銷售低谷已過，疊加后續(xù)三亞一期二號地開業(yè)帶來的部分增量，建議把握底部配置機遇。
酒店：國慶有望如期維持高恢復(fù)度，關(guān)注后續(xù)商旅恢復(fù)節(jié)奏。據(jù)航班管家預(yù)測，中秋國慶假期（8天）民航旅客量共計約1536.2萬人次，預(yù)計較19年國慶（7天）增長約20%，日均運輸旅客量預(yù)計較19年增長約5%（vs據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，今年五一日均民航客運量較19年增長4.2%）；據(jù)酒店之家APP，中秋國慶長假期間，國內(nèi)熱門城市的酒店價格較往年上漲30-40%，以城市核心地段熱門酒店為主，相比之下城市周邊的度假酒店價格上漲較少。9月及國慶節(jié)后由商旅需求主導(dǎo)的RevPAR恢復(fù)度或?qū)⒂兴芈洌袌鰧皻夤拯c已有提前反應(yīng)，后續(xù)若宏觀經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，需求端或存超預(yù)期可能，建議左側(cè)關(guān)注首旅酒店。
景區(qū)："十一"黃金周旅游市場國內(nèi)長線游有望繼續(xù)保持旅游消費主導(dǎo)，出游人次占比為49%，周邊游出游熱度緊隨其后，出游人次占比為28%；出境游出游人次占比達(dá)23%，其中，出境短線游、長線游出游人次占比分別為14%、9%。今年時間已過大半，營收恢復(fù)度或以形成市場共識，在當(dāng)下消費力仍在恢復(fù)的大背景下，市場對盈利能力恢復(fù)度的關(guān)注或逐步增加，建議關(guān)注盈利能力恢復(fù)較好的景區(qū)標(biāo)的。
餐飲：1）國家統(tǒng)計局公布2023年8月社會消費品零售額數(shù)據(jù)。8月社零總額同比增4.6%，其中餐飲收入同比增12.4%，增速維持穩(wěn)?。?）短中期角度，建議關(guān)注盈利修復(fù)可觀、經(jīng)營效率良好的正餐休閑餐龍頭;長期成長性角度，建議同時關(guān)注賽道發(fā)展?jié)摿肮舅庪A段，建議同時關(guān)注飲品、酒館類龍頭，及其模式改革近況。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注；1）三季報潛在超預(yù)期標(biāo)的；2）年底有望享估值切換收益且24年有個股ALPHA邏輯的標(biāo)的。如天目湖(603136，未評級)、米奧會展(300795，未評級)、三特索道(002159，未評級)、麗江股份(002033，增持)、宋城演藝(300144，買入)、中國中免(601888，買入)、首旅酒店(600258，買入)。
風(fēng)險提示
消費復(fù)蘇不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險、突發(fā)性因素、個股并購重組不達(dá)預(yù)期等
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