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本周策略
　　從地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策傳導至投資銷售鏈條需要時間，基本面因素仍是慢變量，短期對期債壓制或并不強，且當前基本面修復仍需鞏固，需要貨幣政策寬松的支持，四季度降準降息仍然可能，債市尚難言利好出盡。且從估值上看目前10年期國債收益率相對1年期MLF仍相對偏高，價格下跌后存在波段上漲的空間，后期期債或仍有上行機會。短期債市的壓制一是政策出臺后地產(chǎn)企穩(wěn)回升的預期也無法證偽，仍處在銷售數(shù)據(jù)觀察期；二是一攬子化債等政策醞釀出臺，債市潛在供給壓力對市場情緒形成壓制；三是降準后資金利率并未明顯回落，或與政府債集中發(fā)行、信貸投放加快和稅期等因素有關(guān)，下周臨近季末時點資金面仍有波動加大可能，因此節(jié)前期債走勢或仍難擺脫幅震蕩。單邊策略上建議短期保持中性，關(guān)注資金面邊際變化。
　　上周策略
　　考慮到從地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策傳導至投資銷售鏈條需要時間，基本面因素仍是慢變量，短期對期債壓制或并不強，且當前基本面修復仍需鞏固，需要貨幣政策寬松的支持，債市尚難言利好出盡。降準后釋放中長期資金對沖缺口，同時能夠緩和市場對于資金持續(xù)收緊的擔憂，有助于債市情緒改善，且從估值上看目前10年期國債收益率相對1年期MLF仍相對偏高，價格下跌后存在波段上漲的空間。短期需要關(guān)注跨季前資金利率實際表現(xiàn)，如果能維持偏寬松狀態(tài)，債市回暖的約束相對解除，期債存在階段性回升的可能，尤其短端品種上行可能性更高。若關(guān)注到資金轉(zhuǎn)松，單邊上或可逢低試多。曲線策略上，仍建議關(guān)注做陡。