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上一交易周板塊表現(xiàn)：上證綜指累計上漲0.47%，報收3,132.43。滬深300累計上漲0.81%，報收3,738.93。創(chuàng)業(yè)板累計上漲0.53%，報收2,013.34。上證50指數(shù)累計上漲1.43%，報收2,550.98。社會服務(wù)板塊下跌2.82%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第30。社會服務(wù)行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)3.63pct。上一交易周社會服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中1個上漲，漲幅由高到低分別為：旅游零售（3.05%）、專業(yè)服務(wù)（-0.90%）、教育（-2.47%）、酒店餐飲（-4.22%）、旅游及景區(qū)（-4.35%）。我們維持行業(yè)強于大市評級。
　　杭州亞運會已開幕，賽事活動帶動當?shù)匚穆眯枨蟆?月23日晚，第19屆亞洲運動會開幕式在浙江省杭州市舉行。據(jù)飛豬數(shù)據(jù)，近日杭州已成為國內(nèi)游熱門目的地前三名，亞運會期間飛往杭州的國際機票預(yù)訂量同比去年增長超20倍，杭州目的地火車票預(yù)訂量同比增長超4.7倍。據(jù)杭州文旅大數(shù)據(jù)預(yù)測，亞運會期間，杭州有望迎來近年最為密集的游客潮，外地游客數(shù)量或?qū)⒊^2000萬人次。此外，杭州地區(qū)酒店預(yù)定增長迅速，據(jù)攜程數(shù)據(jù)預(yù)測，9月23日至10月8日期間，杭州酒店預(yù)訂量同比去年增長超8倍。
　　國慶中秋出行熱情高漲，出境游訂單同比高增。今年中秋國慶假期合并，在長假催化下帶動長線目的地熱度上漲。國鐵集團預(yù)計，中秋國慶假日期間，鐵路日均客流量將接近1600萬人次，約為春運期間日均客流量的兩倍。民航局則預(yù)測稱，假期內(nèi)將逾2100萬旅客乘機出行，預(yù)計保障航班13.7萬班，日均超過1.7萬班。據(jù)途牛信息，中秋國慶假期國內(nèi)長線游出游人次占比為49%，周邊游出游人次占比為28%。據(jù)攜程信息，平臺上“十一”期間出境游的整體訂單同比去年增長顯著。
　　為吸引中國游客擴大免稅銷售，韓國宣布免除團簽手續(xù)費、擴大免稅范圍。據(jù)韓聯(lián)社報道，為了中國游客赴韓更加便利，韓政府決定到2023年年底為止，免除中國跟團游客1.8萬韓元(約合人民幣99元)的赴韓電子簽證手續(xù)費。韓國方面還決定在仁川、大邱、金海機場等地增設(shè)航班。退稅方面，在首爾明洞、濟州島等主要景點的化妝品店、藥店等，將增加200多處購買免稅品時可立即退稅的場所。從2024年開始，事后免稅店的退稅最低購買金額將從3萬韓元下調(diào)至1.5萬韓元，即刻退稅最高額度從每次50萬韓元擴大到70萬韓元。
　　投資建議
　　亞運已至，疊加國慶+中秋雙節(jié)合并的小長假即將到來，文旅出現(xiàn)熱度較高，此外雙節(jié)假期天數(shù)較長還有利于推動長線旅游目的地和出境游的進一步修復(fù)。我們重點看好業(yè)績兌現(xiàn)確定性強，受假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關(guān)公司，包括受益于長線游客流恢復(fù)和出行半徑提高的麗江股份、卡位優(yōu)質(zhì)的宋城演藝；推薦受益于需求快速增長的演藝演出產(chǎn)業(yè)鏈標的鋒尚文化、大豐實業(yè)；此外，我們看好受益于客流修復(fù)、商務(wù)活動復(fù)蘇的連鎖酒店品牌錦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且順應(yīng)中高端酒店市場高速增長的君亭酒店；資源稟賦優(yōu)質(zhì)的黃山旅游、長白山，重點布局周邊游的中青旅、天目湖；出入境游有望后續(xù)隨運力和政策放寬而實現(xiàn)進一步修復(fù)的眾信旅游、嶺南控股；受益于會展需求恢復(fù)的米奧會展；承接餐飲、宴會需求復(fù)蘇的同慶樓；免稅龍頭中國中免，以及“有稅+免稅”雙輪驅(qū)動的王府井；受益于促就業(yè)政策推動的人服龍頭科銳國際，具有生活及高頻消費屬性的豫園股份。建議關(guān)注出行產(chǎn)業(yè)鏈、演藝產(chǎn)業(yè)鏈、賽事產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)標的。
　　評級面臨的主要風險
　　商旅出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。