| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1359KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
需求進入旺季,環(huán)比回升幅度有限，地產(chǎn)新開工疲弱仍影響復蘇成色，庫存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長加碼,基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn),房地產(chǎn)疲弱局面仍有待改善，一、二線城市各種限制性措施逐漸放松，刺激效果有待觀察。產(chǎn)量有所回升，鐵水再創(chuàng)年內(nèi)新高,供應相對偏高,關(guān)注粗鋼平控進展。由于需求復蘇信心不足，盤面承壓回落,關(guān)注區(qū)間下沿支撐。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運回落，力拓公告上個月發(fā)生事故導致一礦區(qū)停產(chǎn)，目前來看影響有限。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位,平控預期下降，短期鐵水減產(chǎn)空間相對有限。全國港口庫存繼續(xù)去化并處于同期低位，鋼廠進口礦庫存受節(jié)前補庫影響而大幅上升。目前鐵礦供需雙強，宏觀政策利好持續(xù)釋放，地產(chǎn)限購不斷放松，不過礦價估值偏高且監(jiān)管壓力增加，我們預計鐵礦短期走勢或以高位偏弱震蕩為主.
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨開啟第二輪提漲，貴州某焦煤礦出現(xiàn)重大事故恐對節(jié)后現(xiàn)貨市場情緒繼續(xù)提供支撐。需求端，平控壓力顯著緩解，鋼廠也在持續(xù)小幅補庫,支撐著當下的爐料需求。供應端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤雖惡化但副化利潤較好,焦炭整體產(chǎn)量小降。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本階段性堅挺偏強，焦炭價格預計仍會被飲料頂著上探,節(jié)前走勢仍震蕩為主。
[焦煤]
國內(nèi)焦煤情緒稍有緩和，但貴州某焦煤礦再出重大事故，西南區(qū)域焦煤供應恐再次轉(zhuǎn)緊。蒙煤通關(guān)繼續(xù)千車水平,澳煤階段性大漲后也持穩(wěn)，整體煤炭情緒仍較強。國內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復產(chǎn)狀態(tài)中，但再出重大事故導致貴州周邊輻射市場出現(xiàn)供應偏緊格局。且中下游低庫存仍提供向上彈性,所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌，暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落.期價由于為升水格局，而現(xiàn)貨端高價成交有所走弱,因此節(jié)前暫看震蕩稍有回落。
[硅錳]
市場對能耗雙控政策或有落地預期，但是在短期內(nèi)側(cè)重穩(wěn)增長的背景下，能耗雙控政策難有實際推動?；そ垢S主焦價格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動了期貨價格，近期價格.上漲的主要原因。從供需來看，供應水平仍在高位,粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。成本方面，降電費并未落地,化工焦價格強勢上漲，太省了成本水平。不過當下市場庫存仍未去化，矛盾重點逐漸轉(zhuǎn)變，如果價格大幅上行,建議短期逄高試空為主。
[硅鐵]
市場對能耗雙控政策或有落地預期，但是在短期內(nèi)側(cè)重穩(wěn)增長的背景下，能耗雙控政策難有實際推動。需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無亮點。供應方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。整體供應仍然過剩，且市場庫存仍處高位,對價格形成一定壓制。成本方面,受能源價格上行帶動，蘭炭價格近日拉漲200元/噸以上,成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價格，考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動力煤價格,預計7300-線附近支撐較強。如果短期內(nèi)價格大幅上行，判斷更多的是情緒化.上漲，建議逄高試空為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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