>> 國投安信期貨-聚酯周報：油價松動，聚酯回落-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷 |
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行情回顧
PX價格震蕩回落，2405合約重心降至9200一線。PTA價格跟隨PX回落，主力2401合約至6200附近。乙二醇主力2401合約價格從4400以上降至4300附近;短纖從，重心從7900以上回落至7700附近。
上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
原油價格重心高位回落;石腦油裂解價差小幅反彈，PX-石腦油價差回落至410美元/噸，PX-Brent原油價差小幅下滑。PTA現(xiàn)貨加工差在150元/噸上下波動;乙二醇石腦油一體化美金盤虧損240美元/噸;煤制路線利潤繼續(xù)回落;下游聚合品利潤改善。
產(chǎn)業(yè)鏈供需
截至上周五，PX、PTA及乙二醇等行業(yè)負荷均有回升;聚酯負荷回落，滌短平穩(wěn)，織造負荷小幅回落;滌絲庫存整體略有走高。
總結(jié)及策略推薦:
上周油價重心回落，汽油裂解價差降至18獎元/桶，石腦油裂差回升，PX-石腦油價差小幅回落，整體看PX環(huán)節(jié)略有走弱。除了汽油需求支撐減弱外，PX裝置檢修重啟也有供應(yīng)壓力。PTA加工差低位震蕩，需求因亞運會事件影響下滑，短期產(chǎn)業(yè)鏈成本和需求同步轉(zhuǎn)弱。PTA后市有檢修計劃，可以考慮做多PTA加工差，做空PTA-原油價差。
煤價的反彈，合成氣法乙二醇利潤下滑，石腦油一體化維持深度虧損狀態(tài)。行業(yè)負荷略有回升，周度港口庫存115.4萬噸，環(huán)比+3.6萬噸。乙二醇供應(yīng)壓力大是長線邏輯，近期合成氣法裝置檢修有增加，后期關(guān)注合成氣法裝置檢修重啟動態(tài);乙烯法有轉(zhuǎn)產(chǎn)，但整體開工維持穩(wěn)定。油價下行，對乙二醇有成本拖累。
短纖供需面驅(qū)動有限，庫存小幅回升，利潤受原料波動影響較大，近期有所回升。亞運會短纖減產(chǎn)有限，供應(yīng)平穩(wěn)，價格繼續(xù)被動跟隨原料運行。
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