>> 國投安信期貨-瀝青周報：旺季修復利潤，逢低布局正套-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳剛 |
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沙特將7月開始的100萬桶/日自愿減產(chǎn)措持續(xù)至12月底。俄羅斯分管能源的副總理亞歷山大·諾瓦克表示，俄羅斯將自愿削減30萬桶/日出口量至年底。OPEC組織內(nèi)部保持之前366萬桶/日的減產(chǎn)政策。歐佩克月報顯示，受產(chǎn)油國減產(chǎn)影響，四季度全球原油市場供應缺口將超過300萬桶/日。9月21日，俄羅斯宣布對汽油和柴油出口實施臨時管制，以穩(wěn)定國內(nèi)市場。
煉廠的綜合利潤偏低，短流程的山東和華北煉廠，虧損超過500元/噸。在低利潤下，瀝青產(chǎn)量快速下滑。石家莊煉廠停產(chǎn)、科宇石化停產(chǎn)、阿爾法停產(chǎn)、云南石化停產(chǎn)、鎮(zhèn)海煉化短期停產(chǎn)。對國內(nèi)80家主要煉廠統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，瀝青周開工率環(huán)比下滑1.36%至45.06%。
需求方面，華北地區(qū)部分煉廠前期購買的低價原料消耗將盡，后期原料成本將逐步抬升，低利潤下煉廠縮量供應，刺激下游節(jié)前備貨需求，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，主流成交價格在3830元/噸左右。華東地區(qū)煉廠日產(chǎn)下滑，疊加原油偏強，現(xiàn)貨價格較為堅挺，下游需求受亞運會和降雨影響，采購積極性偏弱，剛需為主，主流成交價在4040元/噸左右。華南地區(qū)需求不溫不火，成交略顯平淡，主流成交重心在3880元/噸左右。從庫存反饋來看，全國廠庫下降1.37%至33.84%，社庫下降0.19%至31.35%。
綜合來看，煉廠綜合利潤偏低，瀝青產(chǎn)量快速下滑。10月地煉計劃排產(chǎn)量環(huán)比9月大幅減少。部分地煉前期低價原料消耗將盡，成本逐步抬升。需求端新增專項債發(fā)行提速，瀝青周度出貨量環(huán)比大幅改善，旺季需求預計可以持續(xù)到10月中下旬。供減需增下，瀝青全口徑庫存去化。沙特和俄羅斯自愿減產(chǎn)措施持續(xù)至年底，國際油價震蕩偏強。瀝青產(chǎn)業(yè)內(nèi)供需環(huán)比改善，成本端有支撐，建議逢低布局瀝青正套。
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