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核心觀點(diǎn)
　　▍2023年至今，會(huì)計(jì)估計(jì)變更主要涉及固定資產(chǎn)折舊、應(yīng)收壞賬計(jì)提、研發(fā)投入資本化、質(zhì)保售后計(jì)提等參數(shù)的調(diào)整。截至目前，預(yù)計(jì)短期內(nèi)增加利潤(rùn)的公告多于短期內(nèi)減少利潤(rùn)的公告。會(huì)計(jì)估計(jì)變更會(huì)造成短期內(nèi)的利潤(rùn)調(diào)節(jié)現(xiàn)象，但通常不影響長(zhǎng)期內(nèi)的利潤(rùn)總和，我們應(yīng)當(dāng)辯證看待其影響。
　　▍定義：會(huì)計(jì)估計(jì)是指對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的不確定性進(jìn)行假設(shè)，變更則是假設(shè)的基礎(chǔ)發(fā)生變化時(shí)對(duì)原假設(shè)進(jìn)行修訂。一些重要的會(huì)計(jì)估計(jì)包括：（1）資產(chǎn)公允價(jià)值的確定；（2）資產(chǎn)減值參數(shù)的確定；（3）資產(chǎn)折舊攤銷方法、預(yù)計(jì)使用壽命與凈殘值的確定；（4）預(yù)計(jì)負(fù)債的確定等等。變更采用未來(lái)適用法，即只影響變更當(dāng)期和未來(lái)的數(shù)據(jù)，不進(jìn)行追溯調(diào)整。
　　▍披露規(guī)定：上市公司變更會(huì)計(jì)估計(jì)的，應(yīng)當(dāng)披露變更情況/變更影響/各方意見，影響較大的還應(yīng)當(dāng)披露會(huì)計(jì)師的專項(xiàng)意見。具體而言，上市公司應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告披露前將有關(guān)事項(xiàng)提交董事會(huì)審議，披露意見包括董事會(huì)/獨(dú)立董事/監(jiān)事會(huì)的意見。假設(shè)變更應(yīng)用于最近一個(gè)報(bào)告期，對(duì)于凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)影響超過(guò)50%，或者導(dǎo)致下一報(bào)告期盈虧性質(zhì)變化的，還需要披露會(huì)計(jì)師的專項(xiàng)意見。換言之，若公司披露了會(huì)計(jì)師的專項(xiàng)意見，意味著影響很大，需要重視。
　　▍歷史情況：2018年至今交運(yùn)、公用事業(yè)等行業(yè)會(huì)計(jì)估計(jì)變更較多。根據(jù)Wind公司公告我們統(tǒng)計(jì)，從絕對(duì)數(shù)量來(lái)看，2018年至今交運(yùn)、公用事業(yè)、機(jī)械、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工等行業(yè)共發(fā)布113/98/89/88/79次會(huì)計(jì)估計(jì)變更公告，變更次數(shù)居前。從相對(duì)比例來(lái)看，2018年至今交運(yùn)、煤炭、公用事業(yè)等行業(yè)發(fā)布的會(huì)計(jì)公告數(shù)量占行業(yè)成分股數(shù)量的比例為16%/11%/7%，相對(duì)比例居前。
　　▍最新統(tǒng)計(jì)：2023年至今涉及固定資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)的會(huì)計(jì)估計(jì)變更較多，預(yù)計(jì)增加短期利潤(rùn)的公告較多。我們以最新市值在50億元以上的A股非金融企業(yè)作為樣本，整理了2023年至今的變更公告，有以下特征：
　　（1）從變更日期來(lái)看，較多公司在變更后3-4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)披露，有的公司在變更半年以后再披露，投資者獲取信息比較滯后。
　　（2）從變更內(nèi)容來(lái)看，涉及固定資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、無(wú)形資產(chǎn)、預(yù)計(jì)負(fù)債、專項(xiàng)儲(chǔ)備的公告最多，分別為38/29/7/6/4個(gè)。分行業(yè)來(lái)看，（1）交運(yùn)、基礎(chǔ)化工等重資產(chǎn)行業(yè)涉及固定資產(chǎn)的估計(jì)變更較多，主要為折舊方法、折舊年限的調(diào)整；（2）計(jì)算機(jī)、電新等回款較慢的行業(yè)涉及應(yīng)收的估計(jì)變更較多，主要為壞賬計(jì)提方法、計(jì)提比例的調(diào)整；（3）醫(yī)藥、電子等重研發(fā)行業(yè)涉及無(wú)形資產(chǎn)的估計(jì)變更較多，主要為攤銷年限、研發(fā)資本化比例的調(diào)整；（4）煤炭等高危行業(yè)涉及專項(xiàng)儲(chǔ)備的估計(jì)變更較多，主要為安全費(fèi)計(jì)提比例的調(diào)整；（5）至于預(yù)計(jì)負(fù)債，有質(zhì)保、售后服務(wù)的行業(yè)均有涉及，主要為計(jì)提比例的調(diào)整。
　?。?）從變更影響來(lái)看，大部分行業(yè)預(yù)計(jì)短期內(nèi)增加利潤(rùn)的公告多于減少利潤(rùn)的公告。對(duì)于利潤(rùn)的影響預(yù)測(cè)多數(shù)在±5%以內(nèi)，超過(guò)±5%的樣本詳見正文。此外，我們發(fā)現(xiàn)預(yù)計(jì)短期內(nèi)增加利潤(rùn)的公告集中于小市值樣本，這或許反映了小市值公司在會(huì)計(jì)估計(jì)上更為激進(jìn)的風(fēng)格。
　?。?）最后，我們認(rèn)為會(huì)計(jì)估計(jì)變更會(huì)造成短期內(nèi)利潤(rùn)調(diào)節(jié)，但通常不影響長(zhǎng)期內(nèi)總的利潤(rùn)。例如：固定資產(chǎn)下調(diào)折舊年限只是加速折舊，不影響總的折舊額。所以預(yù)計(jì)增加利潤(rùn)并非一定正面，預(yù)計(jì)減少利潤(rùn)并非一定負(fù)面，應(yīng)當(dāng)辯證看待其影響。
　　▍固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)估計(jì)如何分析：關(guān)注公用事業(yè)、石油石化等重資產(chǎn)行業(yè)，以及電子、汽車等折舊較快的行業(yè)，通過(guò)同行比較判斷折舊率的合理性，關(guān)注EBITDA、EV/EBITDA等指標(biāo)。（1）固定資產(chǎn)主要的會(huì)計(jì)估計(jì)變更在于折舊方法與折舊率。（2）過(guò)去五年來(lái)看，公用事業(yè)、石油石化、農(nóng)林牧漁、鋼鐵等為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，折舊較多。電子、汽車、傳媒等行業(yè)雖然資產(chǎn)較輕，但折舊年限短，也會(huì)導(dǎo)致折舊較多。上述行業(yè)折舊調(diào)整的影響較大，需要關(guān)注。（3）實(shí)務(wù)中，上市公司披露的折舊率區(qū)間往往寬泛，我們可以用：當(dāng)期計(jì)提的折舊金額/當(dāng)期平均固定資產(chǎn)余額來(lái)推算大致的折舊率，再結(jié)合同行比較判斷合理性。此外，變更日期是一個(gè)重要的參數(shù)，因?yàn)樽兏皆?，?dāng)期影響月份越多，影響越大。
　　▍預(yù)計(jì)負(fù)債的會(huì)計(jì)估計(jì)如何分析：關(guān)注電新、汽車、機(jī)械等質(zhì)保金、售后費(fèi)用計(jì)提占利潤(rùn)比重較高的行業(yè)，分析計(jì)提費(fèi)用、發(fā)生費(fèi)用及預(yù)計(jì)負(fù)債間的勾稽關(guān)系，關(guān)注預(yù)計(jì)負(fù)債占收入等指標(biāo)。（1）預(yù)計(jì)負(fù)債主要的會(huì)計(jì)估計(jì)變更在于質(zhì)保金、售后費(fèi)用的計(jì)提比例。質(zhì)保金、售后費(fèi)用“先提后用”的特點(diǎn)使得其可能成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的一個(gè)蓄水池，利潤(rùn)無(wú)壓力時(shí)多提少用，利潤(rùn)有壓力時(shí)少提多用。（2）電新、汽車、機(jī)械等行業(yè)質(zhì)保金、售后費(fèi)用計(jì)提調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)的影響較大，需要關(guān)注。（3）我們可以根據(jù)BASE法則勾稽出計(jì)提金額與發(fā)生金額，再進(jìn)一步判斷合理性。此外，也可以關(guān)注預(yù)計(jì)負(fù)債占收入的比例，若持續(xù)上升說(shuō)明計(jì)提可能偏多，若持續(xù)下降說(shuō)明計(jì)提可能偏少。
　　▍其他科目的會(huì)計(jì)估計(jì)如何分析：參考此前外發(fā)的報(bào)告，應(yīng)收類資產(chǎn)可以參考《財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（信用減值