>> 國泰君安期貨-國債期貨：債市情緒轉(zhuǎn)空，下方支撐減弱-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
大?。?/td>
| 592KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
9月25日，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.34%，10年期主力合約跌0.07%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.03%。國債期貨指數(shù)為0.5。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.32%，近60日累加收益為0.28%，近120日累加收益為0.67%，近240日累加收益為2.80%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日集體收跌，截至收盤，滬指跌0.54%，深成指跌0.57%，北證50跌1.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.40%。滬深兩市成交額7179億元。兩市超3400只個股下跌，北向資金凈賣出80.39億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.6940%，下跌3.30個基點(diǎn)；7天shibor報(bào)2.0050%，上漲1.70個基點(diǎn)；14天shibor報(bào)2.8120%，上漲14.90個基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.2290%，上漲1.80個基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.2820%，上漲0.90個基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為230013.IB，IRR為2.46%，5年期活躍CTD券為230008.IB，IRR為1.52%，10年期活躍CTD券為230014.IB，IRR為1.21%，30年期活躍CTD券為210005.IB，IRR為1.78%，目前R007約2.3236%。
貨幣市場方面，9月25日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交28億元，增加4.59%。其中，隔夜收于1.70%，較前一交易日下跌20bp，7天收于2.00%，較前一交易日上漲10bp；中期方面，14天收于2.85%，較前一交易日上漲2bp；長期方面，1個月收于2.85%，較前一交易日上漲17bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線上行1.48-2.27BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別上行2.27BP、2.15BP、2.00BP和1.48BP至2.31%、2.55%、2.70%和3.01%）；信用債收益率曲線下移1.91-3.06BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移2.04BP、2.18BP、3.06BP和1.91BP至2.50%、2.58%、2.83%和3.05%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
9月25日，央行今日進(jìn)行3190億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.95%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有1840億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1350億元。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：1。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
9月25日，國債期貨盤中高開低走，進(jìn)一步收跌。早盤國債期貨價(jià)格平開后快速上行修復(fù)后，價(jià)格下方支撐力度有限，隨著國債收益率快速回升大幅走低。隨著此前債市情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)空，上周私募類型凈持倉已徹底轉(zhuǎn)空，總持倉量則穩(wěn)定上升中。因此可以認(rèn)為前期二季度為債市提供主要上行驅(qū)動來源的私募類型客戶目前隨著對于利率中樞回升預(yù)期較高，債市情緒轉(zhuǎn)為看空。短期內(nèi)國債期貨價(jià)格下方支撐較弱，債市或進(jìn)一步有所轉(zhuǎn)弱。但考慮到長假期間海外風(fēng)險(xiǎn)因素影響，債市利好預(yù)期同樣存在，多空博弈將有所加劇，建議謹(jǐn)慎觀望，警惕市場波動加劇。利率中樞目前十債活躍券收益率升至2.70%水平，國債期貨本輪債熊或延續(xù)此前歷史表現(xiàn)，快速兌現(xiàn)利率高位后重新震蕩回落，節(jié)前期債價(jià)格或有所震蕩回升。價(jià)差方面，12-03價(jià)差圍繞當(dāng)前水平震蕩，近期震蕩行情中套利空間相對有限，跨期特征或隨著多頭力量離場，與價(jià)格重新正相關(guān)變化，可適當(dāng)關(guān)注收窄套利空間。IRR和基差方面，目前國債期貨價(jià)格強(qiáng)度回落，多頭替代性價(jià)比顯現(xiàn)，配置方向上存在反向套利空間?？缙贩N配置方面，短期和中長期回歸推薦做陡組合，利率中樞或?qū)⒅匦麻_啟震蕩下行走勢。今日國債期貨多因子模型信號重回看多，近期趨勢回歸震蕩，連續(xù)多日下行或迎來修復(fù)。
|
|
