>> 方正中期期貨-油脂日報-230925
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1025KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王一博 |
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棕櫚油：8月份馬棕期末庫存環(huán)比增加22.5%至212萬噸，升至7個月高位。9-10月棕櫚油仍處于增產(chǎn)季，9月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加0.22-12.38%。需求方面生柴摻混利潤尚可，高頻數(shù)據(jù)出口略有改善，馬棕9月1-25日出口環(huán)比增加15.2-17.5%，產(chǎn)地9-10月或延續(xù)季節(jié)性累庫。國內(nèi)棕櫚油庫存處于季節(jié)性高位，近月買船較為活躍，9-11月棕櫚油到港60、65、65萬噸，短期國內(nèi)棕櫚油到港壓力偏大，期價走勢短期承壓。長期來看，11月開始棕櫚油步入減產(chǎn)季，厄爾尼諾12月份前強度逐步增強或?qū)е?024年二季度后棕櫚油減產(chǎn)，遠期棕櫚油供給或轉(zhuǎn)緊。
豆油：美豆天氣市窗口逐步關(guān)閉，天氣升水回吐和季節(jié)性供應(yīng)壓力來襲使得近期美豆期價明顯回落，成本端對豆油期價產(chǎn)生一定利空影響。巴西豆對美豆出口市場份額形成搶占，新季南美豆存在豐產(chǎn)預期，美豆價格上方壓力仍存，但由于9月份美豆產(chǎn)區(qū)仍偏干旱，10月份USDA報告對美豆單產(chǎn)仍存下調(diào)的可能以及新季南美豆上市前美豆供給仍偏緊，美豆價格繼續(xù)回落空間有限，或轉(zhuǎn)為震蕩。國內(nèi)9-10月大豆到港預估600萬噸/月，到港較前期明顯減少，豆油短期有一定去庫存預期。
操作：短期油脂期價止跌轉(zhuǎn)為震蕩，前期空單逢低止盈離場，下方支撐豆油7500-7650，棕櫚油6900-7000?；钫鹗帪橹鳎貦坝驮麻g價差逢高反套。
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