>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1346KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
省儲在大量進行拍賣，但是呈現(xiàn)流拍現(xiàn)象，國儲也在繼續(xù)拍賣，短期政策端.的供給沖擊壓力大。新糧也逐步上市，上市價格不高。倉單方面雖然下降，但是絕對體量較大。因此短期要注意供給端對價格的沖擊力度。
[大豆&豆粕]
美豆優(yōu)良率下調(diào)，CBOT美豆價格反彈，回到1300美分/蒲式耳價格水平。巴西種植階段北部高溫，南部降雨偏多，存在天氣炒作可能。國內(nèi)豆粕市場在節(jié)前將維持偏弱情緒，終端市場消化合同庫存，總庫存下降，基差價格緩慢下跌趨勢。油廠壓力逐步增加，有催提動作。美豆價格接近成本支撐，繼續(xù)下跌空間有限，關(guān)注巴西天氣帶來的利多影響。
[豆棕油]
從短期基本面角度看，美國RIN價格繼續(xù)下跌，打壓生柴利潤，仍在打壓美豆油的價格。海外棕櫚油9月還有繼續(xù)累庫的概率發(fā)生，預(yù)計海外棕櫚油高庫存的壓力仍然會延續(xù)，而國內(nèi)油脂的絕對庫存較高，預(yù)計仍然利于粕強油弱的格局。國內(nèi)棕櫚油月差預(yù)計還是反套結(jié)構(gòu)。海外棕油短期仍有累庫風(fēng)險，因此仍利于豆棕價差擴大。全球柴油價格強勢，預(yù)計邊際上利于生物燃料的需求，而油脂供給端短期仍面臨籽的收獲壓力和棕油繼續(xù)累庫風(fēng)險,預(yù)計油脂供需端還需要繼續(xù)博弈，價格還需要寬幅震蕩，階段性底部還沒有測試出來。節(jié)前隨著持倉的下降，仍要防范價格繼續(xù)下跌風(fēng)險。
[菜系]
在外盤菜籽持續(xù)下探的影響下，國內(nèi)菜系延續(xù)弱勢，加籽2311正在接近700加元/噸的關(guān)口，預(yù)計受到成本支撐，2311期價下方第一支撐位在700附近，強支撐位在650附近。國內(nèi)四季度菜系的到港略超預(yù)期，近月菜系仍將感受來自外盤籽價的拖累，預(yù)計仍將弱勢運行。但因遠月榨利仍存在改善空間,結(jié)合外盤菜籽期價的回調(diào)預(yù)估，國內(nèi)菜系本輪下調(diào)空間或尚有5%左右。不確定性的供給因素主要包括加拿大與澳大利亞的產(chǎn)量預(yù)估。隨著豆菜粕蛋白價差回升至正常水平，菜粕的性價比初現(xiàn)，有利于期價穩(wěn)定。策略上，菜系近月短期震蕩為主，延續(xù)看擴菜豆油05價差的機會。
[玉米]
CBOT玉米價格在收割壓力以及供給寬松預(yù)期下維持低位震蕩，目前價格貼近成本，價格繼續(xù)下跌空間有限。國內(nèi)玉米進入收割階段，華北市場逐步上量，深加工企業(yè)壓低收購價格。東北地區(qū)早熟玉米開秤價折算到港成本2700左右，升水11月期貨價格。東北地區(qū)玉米產(chǎn)量預(yù)計增加，十-之后，新季玉米大量上市，預(yù)計價格承壓，關(guān)注11/1反套機會。
[生豬]
生豬期貨節(jié)前現(xiàn)貨漲價預(yù)期落空,盡管現(xiàn)貨屠宰量明顯上升,但現(xiàn)貨價格仍然偏弱表現(xiàn)，昨日現(xiàn)貨小幅調(diào)漲后今日回調(diào)，牧原.標(biāo)豬價格今日大幅下調(diào)。肥標(biāo)價差仍然堅挺，今日150公斤肥豬對標(biāo)豬溢價0.52元/公斤，未來繼續(xù)關(guān)注旺季來臨前可能的壓欄及二育對價格的推動。但是今年大供應(yīng)壓力之下，預(yù)計價格反彈力度有限，四季度生豬期價逢高空思路。且從長期來看，本年度產(chǎn)能去化節(jié)奏慢，行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題仍未解決，長期供需過剩壓力仍在，遠端仍然建議產(chǎn)業(yè)逢高套保。
[雞蛋]
雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)，今日主產(chǎn)區(qū)均價5.19元/斤,下跌0.08元/斤。雞蛋現(xiàn)賃價格已經(jīng)見到季節(jié)性高點并在近期持續(xù)回落,需求數(shù)據(jù)也在走弱。盤面來看，近月期貨經(jīng)過前期拉漲期現(xiàn)高基差已有一定收斂，目前期價高點已經(jīng)形成，預(yù)計繼續(xù)回落。當(dāng)前行業(yè)養(yǎng)殖盈利仍然較好，預(yù)計仍將帶動秋季補欄積極性，長期供應(yīng)趨增。中長期在供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)和飼料成本走低下，預(yù)計蛋價仍有下行空間，策略上繼續(xù)持有遠月空單。
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