>> 國投安信期貨-金融期權(quán)波動率日報-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
3159KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈卓飛,范麗軍 |
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綜述
上周主要寬基指數(shù)走勢偏震蕩，上證50(1.43%)、滬深300(0.81%)、深證100(0.56%)、創(chuàng)業(yè)板指(0.51%)，小幅收漲。中證500(-0.1%)、1000(-0.4%)和科創(chuàng)50(-0.47%)指數(shù)小幅收跌。50、300指數(shù)收漲主要由于周五大漲所致，各指數(shù)周內(nèi)整體延續(xù)震蕩偏弱的走勢。海外方面美聯(lián)儲9月暫停加息，但釋放偏鷹信號，海外股指波動放大。利好方面:中美雙方商定，成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組就經(jīng)濟、金融領(lǐng)域相關(guān)問題加強溝通和交流。國內(nèi)方面限購放松之后，大中城市二手房成交量有所回升，但地產(chǎn)整體形勢依然不樂觀，融創(chuàng)中國19日在美申請破產(chǎn)保護給市場帶來一定負面效應(yīng)。整體來看，目前內(nèi)外形勢依然偏緊，市場短期出現(xiàn)快速反彈的難度較大，國慶長假前后保持謹慎。
期權(quán)市場
從期權(quán)市場來看，上周指數(shù)類金融期權(quán)隱波有一定抬升，主要源于周五大漲。近期指數(shù)數(shù)次大漲均帶來期權(quán)隱波的快速上升，但上升持續(xù)性偏弱，有一定的逢高空頭機會。從期權(quán)持倉量PCR來看，目前深100（0.57）、創(chuàng)業(yè)板指（0.53）、華夏科創(chuàng)50（0.40），相對較低，可能有較大反彈空間。
策略展望
短期市場大概率仍維持低位震蕩并試探性上攻的狀態(tài)，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)有明確好轉(zhuǎn)之前，反轉(zhuǎn)趨勢較難形成。策略思路：在遠月合約上少量買入看漲期權(quán)避免踏空風險，同時在近月合約上使用看跌期權(quán)牛市價差尋底，并在指數(shù)上漲期權(quán)IV上升后賣出虛值看漲期權(quán)，通過波段性操作壓低遠月持倉成本。也可以根據(jù)風險偏好少量賣出ETF看跌期權(quán)并考慮接貨，標的方面上證50、滬深300近期表現(xiàn)可能更穩(wěn)定，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指可能有更高的彈性。
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