>> 國投安信期貨-集運指數(shù)周報：偏弱態(tài)勢未改，關(guān)注節(jié)后停航效果-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高明宇,李海群 |
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●期市走勢:上周市場仍以震蕩行情為主，各合約漲跌幅在2%之間。交投情緒進一步低迷，周度成交量環(huán)比下滑25%。
●現(xiàn)貨走勢:即期運價持續(xù)低迷，上周五SCFI (歐線)跌至$623/TEU，是2017年以來罕有的低位。據(jù)悉市場中報價已低于這一水平，且已低于部分航司成本線。
●需求方面: 9月末傳統(tǒng)上為避開黃金周休假而引發(fā)的貨量激增并未出現(xiàn)，顯現(xiàn)歐線集運貿(mào)易需求弱勢格局。向前看，歐洲經(jīng)濟衰退信號頻現(xiàn)，歐元區(qū)9月制造業(yè)PM|初值為43.4,服務(wù)業(yè)PMI初值為48.4,均低于預(yù)期且位于榮枯線下，顯示出歐元區(qū)產(chǎn)需兩端持續(xù)走弱。高頻數(shù)據(jù)方面，上周我國主要港口集裝箱吞吐量周環(huán)比下降2.8%
●供給方面：上周全球集裝箱船運力環(huán)比增加7400TEU，截至本周一，本月凈新增運力達11.6萬TEU。實際運力投放方面，面對即期運價的不斷下滑，航司計劃采取更激進的停航措施，未來一月亞洲-北歐計劃取消的航次數(shù)量將達24次，且在第41周(10.8-10.14)的周度投放或?qū)⒌陀?0萬TEU.后續(xù)隨著年末歐線年度長協(xié)換約的時間點逐漸臨近,航司有在四季度繼續(xù)以停航換漲價的潛在可能，但因歐線部署的大船整體年輕，用閑置抵抗下跌的成本高昂。
●行情展望：現(xiàn)貨市場方面，短期看歐線貨量至十月初的弱勢格局已明朗，預(yù)計現(xiàn)貨運價將低位徘徊，長期看歐洲需求低迷使得歐線運價預(yù)期仍偏悲觀判斷，市場向下驅(qū)動更為明確。然而盡管現(xiàn)貨標(biāo)的SCFIS (歐線)持續(xù)走弱，但近幾周標(biāo)的指數(shù)公布跌幅后市場卻未見明顯反應(yīng)，或是由于當(dāng)前離交割月份尚遠，加之現(xiàn)貨市場偏弱預(yù)期已維持了一段時間，盤面對此已有一定程度的消化。在未有新的實質(zhì)性驅(qū)動出現(xiàn)前，短期內(nèi)期市或仍以寬幅震蕩格局為主。后續(xù)需關(guān)注航司的大幅停航對運價的影響走勢，若運價止跌回升，意味著擁有寡占形態(tài)的航司一定程度上有能力通過調(diào)控供應(yīng)抵抗運價下跌。但若運價持續(xù)走弱，或?qū)⑦M一步加重市場對于未來的悲觀預(yù)期。
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