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期貨市場(chǎng)表現(xiàn):上周碳酸鋰期貨再度重挫，周末稍有企穩(wěn)，市場(chǎng)交投活躍，持倉(cāng)水平繼續(xù)攀升，值得注意的是持倉(cāng)分布開(kāi)始向遠(yuǎn)月移動(dòng)，以7月合約為代表，在此前一個(gè)月的跌勢(shì)中，由于近月合約跌勢(shì)更快，價(jià)差結(jié)構(gòu)一度緩和，但上周開(kāi)始空頭在遠(yuǎn)月發(fā)力。上周主力合約2401合約收盤在15.6萬(wàn)元，下跌1.4萬(wàn)元或8.2%，周k線收長(zhǎng)陰線。一周市場(chǎng)總成交95萬(wàn)手增加43萬(wàn)手，持倉(cāng)增加至9.6萬(wàn)手。
　　現(xiàn)貨表現(xiàn):上周滬電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨延續(xù)陰跌態(tài)勢(shì)，周末電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)17.2萬(wàn)元，周跌1.3萬(wàn)元或7%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)15.95萬(wàn)元，一周跌1.3萬(wàn)元或7.7%;兩者價(jià)差維持在1.25萬(wàn)元。金九銀十總體落空，訂單不飽滿，中下游市場(chǎng)情緒低迷。鋰鹽持續(xù)走導(dǎo)致鹽廠成本倒掛情況蔓廷，較為分散的鋰冶煉行業(yè)決定了挺價(jià)策略難以共謀，反而庫(kù)存拋售的消息此起彼伏。
　　宏觀與需求:國(guó)內(nèi)消費(fèi)最新數(shù)據(jù)環(huán)比有改善跡象，但不足以支撐汽車這類耐用品消費(fèi)水平。2023年8月動(dòng)力電池裝機(jī)34.9Gwh,環(huán)比上漲8%，同比.上漲26%; 8月新能源汽車在下游“百城聯(lián)動(dòng)+千鎮(zhèn)萬(wàn)縣”及部分車企大幅讓利的情況下一度沖量;但這在一定程度上也透支了金九銀十的潛力，補(bǔ)貼退坡也是一個(gè)不利因素。新能源汽車破局點(diǎn)一是出口放量，二是可能的再通脹改善國(guó)內(nèi)宏觀態(tài)勢(shì)。
　　供應(yīng)因素:2023年8月鋰輝石精礦進(jìn)口折合LCE當(dāng)量約2萬(wàn)噸，環(huán)比減少38.6%，同比減少11.6%。進(jìn)口量驟減主要來(lái)自于澳大利亞約占月度進(jìn)口75%，相較7月份環(huán)比減少46.2%。澳礦主流定價(jià)方式仍以上一季度碳酸鋰均價(jià)計(jì)算，國(guó)內(nèi)外采鋰輝石鋰鹽廠8月徹底進(jìn)入了成本倒掛的階段。外礦降價(jià)是后續(xù)關(guān)鍵邏輯，鹽廠減產(chǎn)將促進(jìn)這一過(guò)程加速，這也是7月合約空頭大舉入場(chǎng)的主要依據(jù)。
　　總結(jié):需求端壓力基本消化在價(jià)格中，市場(chǎng)的矛盾是澳礦相對(duì)于鋰鹽倒掛，礦端降價(jià)是必然出路。中期鹽廠減產(chǎn)，礦進(jìn)口減少帶來(lái)了周線級(jí)別反彈的時(shí)間窗口。