>> 長(zhǎng)江期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 448KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李旎 |
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銅：
截至9月25日收盤，滬銅主力11合約下跌0.57%至67670元/噸。銅價(jià)下行下游節(jié)前備貨情緒升溫，成交積極，但海外庫(kù)存高企疊加高利率環(huán)境延續(xù)的影響，銅價(jià)或繼續(xù)承壓，前交易資金撤離，銅價(jià)或偏弱震蕩運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間67000元-68500元附近。
◆鋁：
截至9月25日收盤，滬鋁主力11合約下跌0.23%至19335元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)年內(nèi)還將加息一次，歐美PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，并且美國(guó)政府面臨停擺，整體看宏觀仍將施壓?；久嫔?，氧化鋁廠開工意愿強(qiáng)，投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能均已投放。由于長(zhǎng)期高產(chǎn)運(yùn)行，部分氧化鋁廠的焙燒爐計(jì)劃內(nèi)檢修頻繁，同期中長(zhǎng)期停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)困難，周內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能不增反降。成本端，供需好轉(zhuǎn)，燒堿價(jià)格預(yù)計(jì)仍將上漲；礦山安全檢查頻繁，動(dòng)力煤供應(yīng)趨緊、價(jià)格上漲。成本上行支撐氧化鋁價(jià)格，但是對(duì)于目前利潤(rùn)豐厚的電解鋁行業(yè)影響有限。四川、云南、內(nèi)蒙古、貴州少量電解鋁產(chǎn)能有望投復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能以穩(wěn)中有增為主。進(jìn)口方面，鋁價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱，8月原鋁凈進(jìn)口同比增長(zhǎng)196%，環(huán)比增長(zhǎng)36%。需求方面，鋁價(jià)高企建筑型材訂單一般，并且預(yù)期較差；工業(yè)型材中光伏型材訂單下滑，下游組件廠庫(kù)存高位、采購(gòu)減少，光伏型材企業(yè)持觀望態(tài)度。下游對(duì)高位的鋁價(jià)接受度有限，整體來看金九旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，關(guān)注市場(chǎng)交易點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求走弱。庫(kù)存方面，鋁錠鋁棒社庫(kù)整體仍在累庫(kù)，上期所倉(cāng)單周內(nèi)持續(xù)回落。宏觀上不確定較強(qiáng)，旺季成色不足，鋁價(jià)存在回落風(fēng)險(xiǎn)，但軟逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，建議多頭減倉(cāng)、空頭謹(jǐn)慎，主力11合約參考運(yùn)行區(qū)間18500-19600元/噸。
◆鎳：
截至9月25日收盤，滬鎳主力11合約下跌0.23%至157210元/噸?；久嫔?，鎳礦方面，菲律賓十月雨季將至，鎳礦供應(yīng)緊張局面將延續(xù)。鎳鐵方面，印尼鎳鐵回流維持高位，下游鋼廠采購(gòu)需求不振，但鐵廠成本高企，供需雙方仍在博弈。硫酸鎳方面，印尼中間品增量不及預(yù)期，而終端電芯企業(yè)減產(chǎn)明顯，三元正極材料企業(yè)預(yù)期較為悲觀。進(jìn)出口方面，8月中國(guó)精煉鎳進(jìn)口6863.115噸，環(huán)比減少2833噸；出口1372.587噸，環(huán)比增加792噸；凈進(jìn)口環(huán)比大幅減少，主因進(jìn)口窗口關(guān)閉，保稅區(qū)庫(kù)存增加較為明顯。不銹鋼方面，部分鋼廠減產(chǎn)檢修，發(fā)貨節(jié)奏減緩，但是下游備貨意愿較低，需求提升幅度不大，周內(nèi)300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存增加4.83%。庫(kù)存方面，純鎳交易所庫(kù)存?zhèn)}單周內(nèi)轉(zhuǎn)降，海外LME庫(kù)存?zhèn)}單均顯著增加但有放緩跡象，社會(huì)庫(kù)存周度環(huán)比減少492噸至8674噸，給予鎳價(jià)一定支撐。操作上建議區(qū)間交易，主力11合約參考運(yùn)行區(qū)間153000-165000元/噸
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