>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：微觀資金面繼續(xù)修復，行業(yè)交易集中度回落-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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當前股票市場微觀資金供需繼續(xù)修復，資金需求端，政策約束下IPO、再融資、減持等規(guī)模明顯放緩；資金供給端，ETF整體持續(xù)凈申購，融資持續(xù)凈流入。當前正處于微觀資金面觸底改善的初期，盈利拐點流動性拐點和外部環(huán)境變化或有望推動成長風格出現(xiàn)上行拐點，大盤藍籌四季度占優(yōu)的概率大。
投資者月度跟蹤。9月私募倉位整體與前期持平，百億私募倉位再次刷新年內(nèi)新高，截至2023年9月8日百億私募倉位指數(shù)上升至85.47%，私募基金風險偏好目前基本處于高位。8月開放式偏股型公募基金規(guī)模繼續(xù)提升，股票型公募基金份額延續(xù)增長貢獻主要增量，混合型公募基金規(guī)模下滑。7月保險資金運用余額小幅回升，投資股票和基金部分的余額占比微升，保險資金運用余額同比增速較6月小幅回升。
貨幣政策與利率：上周（9/18-9/22）央行公開市場凈投放5520億元，未來一周將有7660億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率均上行。截至9月22日，R007上行23.1bp，DR007上行28.8bp，1年期國債收益率上行6.5bp，10年期國債收益率上行3.8bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少1656.5億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均上行。
資金供需：二級市場可跟蹤資金持續(xù)凈流入。北上資金流入，凈流入0.3億元；融資余額上升，融資資金凈買入47.5億元；ETF凈流入241.5億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計劃減持規(guī)模與上期持平。
市場情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權風險溢價下降。上周關注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)僅醫(yī)藥生物。VIX指數(shù)回落，海外市場風險偏好改善。
市場偏好：行業(yè)偏好上，計算機、電子、汽車獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入中特估、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，融資資金加倉儲能、鋰電、人工智能。寬指ETF以凈申購為主，其中科創(chuàng)50ETF申購較多；行業(yè)ETF申贖參半，其中信息技術ETF申購較多，消費ETF贖回較多。凈申購最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為鵬華中證酒ETF。
海外變化：美國Markit PMI繼續(xù)回落，美元指數(shù)及美債利率再創(chuàng)新高。美國9月Markit服務業(yè)PMI初值50.2，制造業(yè)PMI初值48.9。制造業(yè)PMI仍然位于榮枯線下方，且為連續(xù)第五個月陷入萎縮。美聯(lián)儲暫停加息，但后續(xù)加息路徑表態(tài)偏鷹，美元指數(shù)及十年期美債利率再創(chuàng)新高。
風險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策不及預期、海外政策超預期收緊。
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