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策略摘要
　　聚烯烴窄幅震蕩，期現(xiàn)價(jià)格均小幅回調(diào)，下游工廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，市場(chǎng)交投清淡，受避險(xiǎn)情緒影響，較多減持觀望氣氛。原油連續(xù)多日小幅回調(diào)，但聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)仍有較大虧損，液化氣到岸成本居高不下，丙烷維持強(qiáng)勢(shì)，聚烯烴成本端支撐較強(qiáng)。開工率持續(xù)提升，新增產(chǎn)能集中投放，聚烯烴供應(yīng)端壓力仍大。石化庫(kù)存維持低位，中游小幅累庫(kù)，去化速率偏慢。PE進(jìn)口窗口打開，維持微利，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。預(yù)計(jì)聚烯烴維持窄幅震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存58.5萬(wàn)噸，相比前一日減少4.5萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在-30元/噸，PP華東基差在-50元/噸，基差維持。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工方面，原油連續(xù)小幅回調(diào)，LL與PP油頭制法仍維持大幅虧損，未有改善跡象。受航運(yùn)價(jià)格影響，液化氣到岸成本居高不下，給予丙烷較強(qiáng)支撐，PDH制PP利潤(rùn)虧損加劇。
　　聚烯烴新增產(chǎn)能集中投放，供應(yīng)壓力較大。存量裝置開工負(fù)荷持續(xù)回升，PE開工率走高，PP開工保持相對(duì)穩(wěn)定。獨(dú)山子石化30 HDPE裝置檢修，10 HDPE裝置開車，中景石化30 PP裝置重啟。
　　進(jìn)出口方面，PE進(jìn)口窗口打開，維持微利，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：建議觀望。
　?。?）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化