>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報：情緒回落，原料領(lǐng)跌-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 1830KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.截至9月26日，Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠樣本預(yù)計9月鐵水產(chǎn)量總量環(huán)比上月減少149萬噸至7452萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升3.2萬噸/天至248.4萬噸/天，增幅1.3%。全年累計同比上升3553萬噸，增幅5.73%
2.9月26日，Mysteel統(tǒng)計中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量11527.69萬噸，環(huán)比上周一下降143.8萬噸，47港庫存總量12190.69萬噸，環(huán)比下降53.8萬噸
螺紋鋼：
上一交易日盤面震蕩偏弱。上海螺紋HRB40020mm報3780元/噸（-20），01合約基差105元/噸（+21），RB1-5月差16元/噸（-7）。產(chǎn)業(yè)層面，9.22螺紋產(chǎn)量255.37萬噸（+3.11%），表觀需求量284.59萬噸（+2.48%），鋼廠庫存178.32萬噸（-2.42%），社會庫存512.1萬噸（-4.62%）。分工藝看，螺紋長流程產(chǎn)量226.45萬噸（+2.95%），短流程28.92萬噸（+4.40%）。螺紋即期生產(chǎn)虧損，高爐噸鋼利潤-189元/噸，電爐噸鋼利潤-154元/噸。
在連續(xù)八周減產(chǎn)后，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比回升，整體處于低位。螺紋表觀消費(fèi)量小幅回暖，整體處于低位，節(jié)前備貨力度不強(qiáng)。螺紋鋼廠和社會庫存均連續(xù)六周下降，廠內(nèi)庫存低位，社庫去化速度尚可，庫存結(jié)構(gòu)良好。綜合看，螺紋供需雙增，庫存雙降，成本高位，基本面尚可，但節(jié)前備貨力度偏弱，需求對價格拉漲作用一般。I2401短期延續(xù)寬幅震蕩，3700-3900。節(jié)后，煤端供給收縮問題將緩解，疊加高鐵水存疑，原料端存下行風(fēng)險，但下方空間不大，相對原料做空性價比不高，建議觀望，空倉過節(jié)。
鐵礦石：
上一交易日盤面震蕩偏弱。日照港澳大利亞61.5%PB粉報931元/濕噸（-3）。截至發(fā)稿時間，外盤新加坡鐵礦FE主連報114.95，漲跌幅為-0.05%。供應(yīng)端，9.22海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比減少134.9至2463.3萬噸；至國內(nèi)45港口環(huán)比增加135.8至2335.8萬噸；9.22日均疏港量339.13萬噸（+4.74%）。需求端，9.22高爐產(chǎn)能利用率93.03%（+0.38%），高爐開工率84.47%（+0.4%），日均鐵水產(chǎn)量248.85萬噸（+0.41%）。9.22鐵礦港口庫存11592.61萬噸（-2.30%）；鋼廠庫存9486.34萬噸（+7.40%）。
本期海外澳巴發(fā)運(yùn)和國內(nèi)到港中性，無顯著矛盾。臨近雙節(jié)，45港口鐵礦疏港量持續(xù)走高至年內(nèi)新高，港口庫存延續(xù)去化，現(xiàn)貨價格堅挺。鋼廠暫無減產(chǎn)計劃，日均鐵水產(chǎn)量高位。臨近雙節(jié)，鋼廠補(bǔ)庫力度加大，廠內(nèi)鐵礦庫存大幅走高。綜合看，臨近雙節(jié)，鋼廠主動補(bǔ)庫，且對鐵礦的補(bǔ)庫力度尚可，需求表韌性。節(jié)后，一方面確定的是補(bǔ)庫結(jié)束，另一方面不確定的是高鐵水是否具備持續(xù)性，如果鐵水出現(xiàn)拐頭，擇機(jī)布局空單。
風(fēng)險提示：政策刺激力度，價格監(jiān)管
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