>> 宏源期貨-鉛鋅日評：原料持續(xù)偏緊，成本為鉛價(jià)高位強(qiáng)支撐；進(jìn)口鋅持續(xù)流入，壓制鋅價(jià)-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
688KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.9月26日LME鉛庫存總計(jì)累庫525噸，其中高雄倉庫累庫300噸，來亨倉庫累庫300噸，釜山倉庫去庫75噸，總計(jì)累庫525噸。截止9月26日，LME鉛最新庫存庫存總計(jì)76725噸。
2.2023年上半年，豫光金鉛主要產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步提升，完成鉛產(chǎn)品產(chǎn)量26.92萬噸，陰極銅8.37萬噸，黃金6,582.49千克，白銀803.23噸，分別較去年同期增長18.58%、4.00%、41.17%和19.85%。
鋅
1.9月26日LME鋅庫存累庫5975噸，其中新加坡倉庫累庫6425噸，巴生倉庫去庫400噸，高雄倉庫去庫50噸。9月26日LME鋅庫存總計(jì)107525噸。
2.根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：同意上港云倉（上海）倉儲(chǔ)管理有限公司成為指定交割倉庫，存放地址位于上海寶山區(qū)安達(dá)路240號（核定庫容銅6萬噸、鋁3萬噸、鋅4萬噸、鎳2萬噸）、上海寶山區(qū)逸仙路4377號（核定庫容銅1萬噸、鋁1萬噸）、上海閔行區(qū)梅隴鎮(zhèn)雙溪村（龍吳路4481號，核定庫容銅1萬噸）。不設(shè)地區(qū)升貼水
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.15%，滬鉛主力合約收跌0.39%。
8月多家再生鉛企業(yè)結(jié)束檢修后恢復(fù)至正常生產(chǎn)水平，再生鉛產(chǎn)量環(huán)比增幅較大，預(yù)計(jì)9月仍以增加為主，但原料偏緊問題導(dǎo)致個(gè)別再生鉛煉廠減產(chǎn)，最終增量或不及預(yù)期，原生鉛企業(yè)增減并存，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量環(huán)比增加0.3萬噸；從下游消費(fèi)來看，旺季消費(fèi)弱于去年，疊加鉛價(jià)持續(xù)高位震蕩，電池跟漲受阻，下游企業(yè)對于鉛錠采購積極性較弱，尤其是散單采購，上周前期鉛錠出口窗口打開，鉛錠移庫出口，加之周中鉛價(jià)下跌，下游逢低補(bǔ)庫，庫存有所下降，考慮本周出口窗口關(guān)閉，鉛錠社庫去庫將趨緩。
本周為雙節(jié)假期前最后一周，下游基本已完成備庫，采購積極性較上周減弱；出口窗口也已關(guān)閉，銷售重回內(nèi)銷，預(yù)計(jì)鉛錠去庫趨緩，考慮當(dāng)前原料持續(xù)偏緊，推漲冶煉廠生產(chǎn)成本，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)將持續(xù)高位區(qū)間震蕩
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲1.50%，滬鋅主力合約收漲0.74%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌25元/噸至190元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌65元/噸至400元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至235元/噸。
基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)因原料不足導(dǎo)致的減停產(chǎn)；在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，近期精煉鋅進(jìn)口利潤有所修復(fù)，在國內(nèi)政策利好釋放下，內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒃俅未碳みM(jìn)口窗口開啟，供給寬松格局延續(xù)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，但隨著國內(nèi)政策持續(xù)利好刺激，市場對下游消費(fèi)回暖預(yù)期較強(qiáng)。
海外庫存去庫后，進(jìn)口鋅不斷顯現(xiàn)，國內(nèi)2309合約交割后，貨源重回市場，現(xiàn)貨市場貨源充足，進(jìn)口補(bǔ)充加國產(chǎn)鋅供給持續(xù)沖擊，現(xiàn)貨升水下滑，短期期鋅震蕩偏弱，考慮當(dāng)前節(jié)前需求尚存，預(yù)計(jì)鋅價(jià)下行空間有限
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