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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本文基于團(tuán)隊(duì)前期構(gòu)建的行業(yè)ETF投資框架進(jìn)行動態(tài)跟蹤，目前涵蓋電子行業(yè)擇時(shí)觀點(diǎn)，9月相對看好半導(dǎo)體板塊。未來隨著覆蓋行業(yè)增多，我們將持續(xù)納入報(bào)告統(tǒng)一跟蹤。
　　摘要：
　　行業(yè)主題ETF綜合擇時(shí)框架:綜合來看，我們認(rèn)為可以將行業(yè)主題ETF的優(yōu)選拆解為“選指數(shù)”和“選產(chǎn)品”兩個(gè)問題（參考報(bào)告《電子行業(yè)ETF投資方法解析——指數(shù)配置研究系列二》（20230728））。我們重點(diǎn)圍繞“選指數(shù)”的環(huán)節(jié)，構(gòu)造綜合擇時(shí)框架，結(jié)合行業(yè)基本情況信號、分析師一致預(yù)期變化、主力資金偏好等指標(biāo)，從時(shí)間序列的視角研判當(dāng)下各板塊的配置優(yōu)勢。
　　電子行業(yè)：9月相對看多半導(dǎo)體板塊ETF，相對不看多消費(fèi)電子板塊機(jī)會。（1）擇時(shí)指標(biāo)：半導(dǎo)體板塊分析師一致預(yù)期變化、行業(yè)基本情況變化指標(biāo)共同觸發(fā)看多信號，而消費(fèi)電子板塊僅行業(yè)基本情況變化指標(biāo)觸發(fā)看多信號。（2）上周影響因素：上周電子行業(yè)先抑后揚(yáng)，整體再度錄得下跌，期間美債收益率持續(xù)上行、美聯(lián)儲暫緩加息但釋放鷹派信號等因素對科技板塊市場情緒有所壓制。
　　組合業(yè)績分析：根據(jù)行業(yè)綜合擇時(shí)框架發(fā)出的信號，我們構(gòu)建相應(yīng)的行業(yè)擇時(shí)模擬投資組合，2023年初以來組合累計(jì)收益率6.9%，超額收益率12.3%，夏普比率0.67，月勝率71.4%，最大回撤-8.6%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。