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摘要：
　　【行情復(fù)盤】
　　2023年9月26日，SA2401合約下跌，截止收盤，期價(jià)收于1801元/噸，跌幅1.8%。
　　【重要資訊】
　　現(xiàn)貨方面：26日現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，華北地區(qū)重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3350元/噸，華東重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3200元/噸，華中重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3200元/噸，西北重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3000元/噸。
　　供應(yīng)方面：近期純堿行業(yè)開工負(fù)荷率提升，貨源供應(yīng)量增加。截止到2023年9月21日，周內(nèi)純堿產(chǎn)量64.09萬噸，環(huán)比+2.55萬噸，漲幅4.14%，周內(nèi)純堿整體開工率82.32%，環(huán)比-1.28%。
　　需求方面：下游需求一般，終端用戶多堅(jiān)持隨用隨采，對高價(jià)純堿有所抵觸。截至2023年9月21日，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為16.96萬噸，比14日-0.24%。本周全國浮法玻璃產(chǎn)量118.51萬噸，環(huán)比+0.09%，同比+1.64%。浮法玻璃行業(yè)開工率為81.64%，比14日+0.33%。
　　庫存方面：截止到2023年9月21日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存17.12萬噸，環(huán)比增加3.60萬噸，上漲26.63%。本周純堿企業(yè)出貨量為60.49萬噸，環(huán)比持平；純堿整體出貨率為94.38%，環(huán)比-3.91個(gè)百分點(diǎn)。
　　利潤方面：截至2023年9月21日，中國氨堿法純堿理論利潤1476.73元/噸，較上周-14.81元/噸，環(huán)比-0.99%。周內(nèi)純堿價(jià)格持穩(wěn)，原鹽及焦炭價(jià)格小幅上漲，故利潤小幅下跌。截至2023年9月21日，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為1900.60元/噸，環(huán)比-47.00元/噸，跌幅2.41%，周內(nèi)原鹽及煤炭價(jià)格上漲，純堿價(jià)格持穩(wěn)，成本上漲，利潤下跌。
　　【交易策略】
　　上周純堿產(chǎn)量明顯回升，同時(shí)庫存亦小幅增加，期價(jià)缺乏上行驅(qū)動(dòng)。近月合約當(dāng)前仍大幅貼水現(xiàn)貨，臨近交割走勢相對偏強(qiáng)。而隨著時(shí)間推移，新增產(chǎn)能的逐步投放，遠(yuǎn)月合約純堿將逐漸累庫，期價(jià)上行驅(qū)動(dòng)偏弱，但遠(yuǎn)月期價(jià)大幅貼水現(xiàn)貨，期價(jià)已經(jīng)提前計(jì)價(jià)這一預(yù)期，從盤面走勢上看，短期期價(jià)將維持1750-2000元/噸的區(qū)間震蕩，操作上以震蕩偏空思路去操作。