>> 麥高證券-宏觀研究月報(bào)：數(shù)據(jù)有所改善，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
麥高證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
徐瀅 |
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從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，8月份在一系列擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)的政策舉措作用下，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)加快，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)擴(kuò)大，就業(yè)、物價(jià)形勢(shì)向好，積極因素累積增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)向好的同時(shí)，也要看到，國(guó)際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)仍然需要鞏固。下階段，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，深化改革開(kāi)放，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)。
從貿(mào)易數(shù)據(jù)看，今年以來(lái)受到高通脹的影響，主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)加息，世界經(jīng)濟(jì)面臨著收縮的壓力，全球貿(mào)易增長(zhǎng)乏力，成為各個(gè)經(jīng)濟(jì)體面臨的共同挑戰(zhàn)。從我國(guó)的情況來(lái)看，受全球貿(mào)易低迷、保護(hù)主義抬頭，以及上年基數(shù)較高等因素影響，貨物進(jìn)出口增速比上年同期有所回落，但是與相關(guān)國(guó)家相比，仍顯示出了較強(qiáng)的韌性。前8個(gè)月，貨物進(jìn)出口規(guī)模與上年同期基本持平。從8月份當(dāng)月來(lái)看，進(jìn)出口規(guī)模處于歷史同期較高水平。
從金融數(shù)據(jù)看，總量有所回升，主要依靠政策債供給的增加。M1和M2的同比增速較7月份有所下降，但下降斜率相似，剪刀差與上月基本持平，整體仍處于歷史低位。8月份社融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，社融的增量主要依靠政府融資和銀行票據(jù)的增長(zhǎng)，居民和企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款仍是社融的主要扡累因素，但隨著后續(xù)政策的落地，相信數(shù)據(jù)將會(huì)有所改善。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，地緣政治惡化。
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