>> 中信期貨-【金融研究部數(shù)據(jù)產(chǎn)品組】大類資產(chǎn)資金觀察周度報(bào)告-231003
| 上傳日期： |
2023/10/3 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜婧 |
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核心觀點(diǎn):央行貨幣政策委員會例會釋放穩(wěn)增長信號，經(jīng)濟(jì)動能與資本市場或?qū)⒐舱裆闲?。北向流出，兩融與國內(nèi)市場情緒提振支撐權(quán)益市場。債券發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，需要擔(dān)心債市高擁擠度下的波動風(fēng)險(xiǎn)。除能源外，商品市場擁擠度和資金規(guī)模整體環(huán)比回落，黑色板塊難有大幅波動的可能性。
回顧1001當(dāng)周大事件，人民銀行貨幣政策委員會舉行三季度例會。會上，央行表示經(jīng)濟(jì)基|本面有所改善，但央行仍然將會繼續(xù)加大政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度，且或從結(jié)構(gòu)性政策工具、房貸利率等角度入手，精準(zhǔn)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。展望后市，市場情緒或?qū)㈦S著經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)修復(fù)、政策預(yù)期改|善而得到提振與支撐，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望出現(xiàn)共振上行的局面。
權(quán)益資金方面，1001當(dāng)周，杠桿資金流入53.82億元，北向資金流入-175.27億元，新發(fā)偏|股型基金流入68.06億元，共計(jì)流入-53.39億元;股權(quán)融資共24.31億元，南向資金流出129.8億元，產(chǎn)業(yè)資本凈減持34.28億元，交易費(fèi)用損耗46.27億元，共計(jì)流出234.66億元。杠桿資金截至1001當(dāng)周，兩融融資余額增加53.82億元。外資截至101北向資金凈流入-175.3億元;分行業(yè)來看，當(dāng)周流入前五名的行業(yè)分別是:國防軍工、銀行、食品飲料、計(jì)算機(jī)、有色金屬，后五名分別是:非銀行金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、交通運(yùn)輸、紡織服裝。北向資金大幅流出，但周四市場逆勢而上，兩融資金環(huán)比增長，內(nèi)外資的情緒再度出現(xiàn)分化。
債券融資方面，截至1001當(dāng)周，全市場債券融資金額為7968億元。中秋國慶假期將近，國債未有新發(fā)行導(dǎo)致債券融資整體環(huán)比下行。因此，當(dāng)周債券融資吸收資金環(huán)比減少，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金壓力環(huán)比大幅下降。
商品資金方面，1001當(dāng)周，商品市場周均資金凈流入為-102.6億元。分版塊來看，貴金屬環(huán)比略微上行2%;黑色環(huán)比顯著下降11.4%。本周除能源商品外，大多種類的商品整體出現(xiàn)不同程度的走低，因此市場保證金整體流出。
擁擠度上，本周權(quán)益交易擁擠度略微回升至26百分位數(shù)，穩(wěn)定、金融、消費(fèi)有所回撤，成長風(fēng)格.上行，但權(quán)益市場波動風(fēng)險(xiǎn)總體來說較低;債市擁擠度維持在99分位數(shù)以上，市場對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒大幅改觀之前，債券擁擠度或難有大幅下行的空間，仍將是市場交易熱點(diǎn);商品|擁擠度進(jìn)一步降低到11百分位數(shù)附近，商品市場情緒持續(xù)下行，貴金屬小幅提升,但黑色板塊仍然維持在歷史低點(diǎn)，以當(dāng)下來看難出現(xiàn)極端行情.
性價(jià)比上，A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持平均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差以內(nèi)，各板塊或風(fēng)格的權(quán)益性價(jià)比環(huán)比大致持平。權(quán)益市場的中長期仍有較大配置價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期或不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外通脹反彈、地緣風(fēng)險(xiǎn)。
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