>> 東吳期貨-原油月報：上漲基石動搖，節(jié)內(nèi)油價崩跌-231007
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
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| 8316KB |
| 格式： |
pdf 共87頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖彧 |
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月度觀點
上月月報觀點：沙特減產(chǎn)期間油市總體易漲難跌，我們認(rèn)為在非極端情況下，庫存矛盾仍能蓋過需求憂慮。在不出現(xiàn)重大宏觀風(fēng)險下，布油關(guān)注90美元/桶附近爭奪情況，上方第二壓力位95美元/桶本月走勢分析：月度油價一路上行，布倫特主連在90美元/桶附近短暫糾纏后繼續(xù)走高，最高觸及95.35美元/桶，但隨后在國內(nèi)中秋國慶長假期間大幅回落，最近報收在85美元/桶下方不遠(yuǎn)
本月主要觀點：
下跌期間原油月差稍顯堅挺，但裂解下行較快，需求端為主要推力（2.1-2.2）
美沙關(guān)系改善，市場削弱對沙特減產(chǎn)交易（2.3）
需求疲軟，顯示美聯(lián)儲高壓之下，美國居民對高油價耐受度下降（2.4）
前期較為集中的多頭押注在原油轉(zhuǎn)勢時成為了負(fù)擔(dān)，放大了跌幅（2.5）
月度觀點：之前我們判斷油價偏強(qiáng)主要由于沙特減產(chǎn)以及美國年內(nèi)加息結(jié)束預(yù)期，但這兩點在近期有所削弱，使得原油漲勢被打破，而稍顯集中的管理基金多頭持倉在平倉了結(jié)過程中也助推了跌勢。我們認(rèn)為沙特減產(chǎn)存續(xù)期間，油價下方可關(guān)注80美元/桶一線支撐，但上方如無宏觀意外轉(zhuǎn)變，之前的95.35美元/桶很可能就是年內(nèi)高點
風(fēng)險提示：美國產(chǎn)量持續(xù)上升、庫存持續(xù)下降、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化、原油生產(chǎn)出現(xiàn)不可抗力斷供事件
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