>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)中儲糧網(wǎng)，10月7日油脂公司大豆競價銷售結(jié)果：計劃銷售大豆69505噸，全部流拍。
據(jù)路透調(diào)查顯示，分析師預估馬來西亞9月棕櫚油庫存升至238萬噸，較8月的212萬噸增加12.05%。據(jù)彭博調(diào)查顯示，分析師預估馬來西亞9月棕櫚油庫存升至241萬噸，較8月的212萬噸增加13.68%。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：關注MPOB報告，市場預期9月份馬來棕櫚油庫存上升至235萬噸以上。在產(chǎn)地棕櫚油旺產(chǎn)期結(jié)束之前，預計馬來西亞的棕櫚油將保持累庫勢頭。長假期間，馬盤棕櫚油下跌超過4%，產(chǎn)地棕櫚油報價下跌30美元/噸左右，受此影響，預計今日國內(nèi)棕櫚油將低開。關注進口利潤的變化以及國內(nèi)買船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存預計將維持高位，棕櫚油基差偏弱。
豆油：10月的頭兩周大豆壓榨量預計偏低，但是豆油的現(xiàn)貨提貨量也是偏少的，關注國內(nèi)豆油庫存變化情況。長假期間CBOT大豆下跌近3%，大豆升貼水也有所下降，導致大豆進口成本下行，關注國內(nèi)買船和遠期基差銷售情況。另外，豆油走勢將繼續(xù)受CBOT大豆走勢影響，關注CBOT大豆11月合約在1250一線的支撐。
菜油：國內(nèi)菜油的庫存較8月底有所下降，根據(jù)菜籽進口和菜油進口預估，10月份菜油可能保持降庫勢頭，但是11月菜油庫存可能再次回升。長假期間，國際市場上菜油表現(xiàn)好于棕櫚油和豆油，預計對國內(nèi)菜油價格有所影響。
當前歐菜籽、黑海葵油、加菜籽、美豆都處于集中上市階段，棕櫚油處于豐產(chǎn)期，所以全球的油料作物供應充足，遠期棕櫚油減產(chǎn)的跡象還不明顯，南美大豆天氣炒作尚未開始，國內(nèi)四季度油脂供應的擔憂情緒也未明顯上升，油脂缺乏上漲動能，短期內(nèi)油脂走勢仍不樂觀，關注CBOT大豆和馬盤棕櫚油何時能夠企穩(wěn)，預計仍然需要供應端出現(xiàn)新的驅(qū)動。另外，近期繼續(xù)關注原油和美元走勢對整體商品市場情緒的影響，如果商品市場情緒穩(wěn)定，則油脂的跌勢將放緩，反之，會加大油脂下行壓力。綜上所述，短期油脂有繼續(xù)下行的風險，建議偏弱看待，技術上關注9.21日的低點是否能夠形成支撐，操作上建議關注三大油脂間的強弱差異，短期來看菜油可能相對偏強一些。
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