>> 國泰君安期貨-國債期貨：預期提前兌現(xiàn)，節(jié)后延續(xù)震蕩-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
9月28日，國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.44%，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.05%。國債期貨指數(shù)為-0.14。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.25%，近60日累加收益為0.38%，近120日累加收益為0.75%，近240日累加收益為2.59%。市場方面，A股三大指數(shù)今日漲跌不一，截至收盤，滬指漲0.10%，深成指漲0.05%，北證50漲1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%。滬深兩市成交額7172億元。兩市超3700只個股上漲，北向資金凈賣出49.95億元。
資金方面，隔夜shibor報2.1550%，上漲44.90個基點；7天shibor報2.1950%，上漲34.70個基點；14天shibor報3.2310%，上漲11.90個基點；1月shibor報2.2850%，上漲0.70個基點；3月shibor報2.3020%，下跌0.10個基點。
2年期活躍CTD券為2000001.IB，IRR為2.89%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為1.91%，10年期活躍CTD券為220010.IB，IRR為1.71%，30年期活躍CTD券為200004.IB，IRR為3.15%，目前R007約2.5682%。
貨幣市場方面，9月28日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交13億元，減少41.47%。其中，隔夜收于2.20%，較前一交易日上漲50bp，7天收于2.50%，較前一交易日上漲55bp；中期方面，14天收于3.25%，較前一交易日上漲3bp；長期方面，1個月收于3.15%，較前一交易日上漲5bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線下移0.48-3.47BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別下移3.47BP、0.98BP、1.26BP和0.48BP至2.28%、2.53%、2.68%和3.00%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y和3Y期分別下移0.45BP、2.06BP和0.15BP至2.54%、2.59%和2.88%；5Y期上行1.01BP至3.10%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.5個百分點，重返擴張區(qū)間。
1-8月，全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，利潤增速略有回升。一、營業(yè)總收入。
9月28日，央行今日開展1010億元7天期和5080億元14天期逆回購操作，中標利率分別為1.8%和1.95%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有1690億元7天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放4400億元。
【趨勢強度】
國債期貨趨勢強度：0。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
9月28日，國債期貨大幅拉升收漲。長假前最后一個交易日，市場提前兌現(xiàn)風險預期，驅(qū)動國債期貨價格上行，收益率曲線圍繞當前中樞震蕩。長假期間，離岸人民幣美元匯率維持穩(wěn)定，最新非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期或為11月美聯(lián)儲新一輪加息提供空間。國內(nèi)最新PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好重回擴張區(qū)間，富時A50股指期貨價格反映股票下方存在支撐。因此隨著風險因素未兌現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長復蘇步伐推動市場信心回升，而海外通脹壓力未減，利率中樞短期將圍繞當前點位繼續(xù)震蕩，節(jié)后首個交易日或由于節(jié)前沖高后有所回落調(diào)整。跨期價差方面，12-03價差持續(xù)處于低位震蕩，可關(guān)注做多價差套利機會。IRR和基差反映期貨端價格受預期驅(qū)動，上行力度較強，推薦正套配置回避債市震蕩風險。跨品種配置方面，短期和中長期維持做陡配置推薦。今日國債期貨多因子模型信號回落小幅看空，或有所回落調(diào)整。
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