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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)震蕩，倫敦金下行-0.02%，倫敦銀上行2.56%。金銀比從前周的83.2回落至81.4，美國(guó)5年期TIPS上升至2.28%（10年期TIPS上升至2.07%）。
　　本周周四凌晨召開美國(guó)9月FOMC會(huì)議，會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放鷹派信號(hào)，盡管今年利率水平依舊維持5.6%的預(yù)測(cè)，但是對(duì)2024年降息幅度砍半，僅預(yù)計(jì)降息2次。會(huì)議結(jié)束后美元、美債表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，貴金屬小幅收跌。本次會(huì)議幾乎沒(méi)有任何能夠限制美元繼續(xù)上行的信號(hào)，短時(shí)來(lái)看將繼續(xù)施壓金銀。但是從SEP來(lái)看，無(wú)論是就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的矛盾，還是經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)測(cè)的矛盾，都顯示出美聯(lián)儲(chǔ)給到的軟著陸預(yù)期似乎過(guò)于樂(lè)觀，市場(chǎng)也并沒(méi)有為此買單，CME預(yù)測(cè)工具顯示仍然于美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖有較大出入。2023年余下一個(gè)季度，交易矛盾將聚焦在“誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)”上，依據(jù)就是部分核心數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。整體來(lái)看，貴金屬或無(wú)法有突出表現(xiàn)，但是價(jià)格重心仍將高位維穩(wěn)。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　國(guó)慶假期期間，貴金屬波動(dòng)巨大，整體走勢(shì)呈現(xiàn)破位下行狀態(tài)，COMEX黃金累計(jì)下跌1.84%，最大跌幅超過(guò)3%，COMEX白銀累計(jì)下跌4.69%，最大跌幅超過(guò)9%。金銀比從前周的81.4上升至86.8，美國(guó)5年期TIPS上升至2.58%（10年期TIPS上升至2.47%）。
　　10年期美債收益率飆升至4.8%以上，顯著施壓貴金屬，原因有以下：1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度整體超預(yù)期強(qiáng)勁，軟著陸預(yù)期進(jìn)一步計(jì)價(jià)，9月FOMC保持鷹派態(tài)度且2024年降息預(yù)期調(diào)降。同時(shí)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，新增就業(yè)人數(shù)超過(guò)33萬(wàn)人，進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性預(yù)期。2.能源價(jià)格飆升抬升通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，美國(guó)政府面臨關(guān)門危機(jī)抬升實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。3.美債供給大量釋放，且買興不足，導(dǎo)致供需存在錯(cuò)配，價(jià)格下跌。預(yù)計(jì)節(jié)后金價(jià)將跳空低開，但因?yàn)橹芪逡归g非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)的情況下，黃金仍然守住1800以上的支撐位，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下沖的動(dòng)能有所不足。我們認(rèn)為內(nèi)盤開盤低開走完假期間海外跌幅后，將保持低位維穩(wěn)狀態(tài)。后續(xù)我們?nèi)匀怀钟写饲坝^點(diǎn)，黃金或許打出“黃金坑”，迎來(lái)一定的反彈機(jī)會(huì)。