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重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)：9月25日至9月28日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量204.47萬噸，上周（9.18-9.22）成交量為175.21萬噸，周變化為增加29.25萬噸，周環(huán)比+16.70%；9月28日碳排放配額（CEA）收盤價(jià)為76.04元/噸，日環(huán)比-0.12%，周環(huán)比+0.93%。9月18日至9月22日，國(guó)內(nèi)8個(gè)試點(diǎn)城市碳排放配額總成交量101.58萬噸，周環(huán)比+143.73%；配額成交均價(jià)39.49元/噸，周環(huán)比-52.82%；CCER成交量19.73萬噸，周環(huán)比+12.70%。歐盟：10月2日至10月6日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計(jì)1.57億噸，周變化值為增加5005.70萬噸，周環(huán)比+47.00%；碳排放配額期貨結(jié)算價(jià)（周平均）80.15歐元/噸，周變化值為下跌2.42歐元/噸，周環(huán)比-2.93%。（2）生物柴油及UCO：2023年8月，全國(guó)生物柴油及其混合物出口量16.11萬噸，月度同比-12.66%，月度環(huán)比-2.33%；全國(guó)生物柴油及其混合物出口單價(jià)1062.63美元/噸，月度同比-39.92%，月度環(huán)比-1.84%；全國(guó)UCO（化學(xué)改性動(dòng)植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量15.68萬噸，月度同比+27.02%，月度環(huán)比-12.06%；全國(guó)UCO出口單價(jià)913.91美元/噸，月度同比-36.93%，月度環(huán)比+4.24%。
　　本周投資組合：高能環(huán)境+洪城環(huán)境+偉明環(huán)保+盛劍環(huán)境
　　本期（9.25-9.28）板塊行情：上證綜指下跌0.70%，深證成指下跌0.68%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.47%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲0.48%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+0.71%、+1.81%、-0.11%、-0.15%、+1.64%、+0.17%。H股環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.52%。目前A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值17倍。
　　行業(yè)要聞：（1）生態(tài)環(huán)境部與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局簽署關(guān)于碳排放統(tǒng)計(jì)核算工作合作框架協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方將重點(diǎn)圍繞溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、夯實(shí)碳排放強(qiáng)度等碳排放統(tǒng)計(jì)核算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、提升碳排放統(tǒng)計(jì)核算能力等方面開展深入合作，為積極應(yīng)對(duì)氣候變化、積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和提供支撐。（2）國(guó)家能源局組織召開生物柴油推廣應(yīng)用試點(diǎn)工作現(xiàn)場(chǎng)會(huì)。會(huì)議要求，有關(guān)地方要加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，多方協(xié)同形成合力，將生物柴油推廣應(yīng)用納入到本地區(qū)推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和及保障食品安全工作中統(tǒng)籌謀劃。
　　投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對(duì)低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運(yùn)營(yíng)的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點(diǎn)，且在盈利確定性相對(duì)較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長(zhǎng)型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢(shì)開拓第二增長(zhǎng)曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進(jìn)展。對(duì)于標(biāo)的選擇，我們認(rèn)為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長(zhǎng)期關(guān)注運(yùn)營(yíng)能力出眾產(chǎn)生超額利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)主體，同時(shí)關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長(zhǎng)性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動(dòng)、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。