>> 申港證券-計算機行業(yè)研究周報：OpenAI繼續(xù)拓展ChatGPT能力邊界，微軟加速Copilot落地-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1079KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資摘要：
本周的計算機周報我們繼續(xù)跟蹤AI領(lǐng)域的發(fā)展情況。我們認為，站在目前的時間點，緊密關(guān)注海外OpenAI、微軟等在大模型能力及應(yīng)用端的進展，對于AI領(lǐng)域的投資依然具備顯著的參考價值。而節(jié)前圍繞GPT及Copilot，OpenAI和微軟均宣布了重要的更新或?qū)嵤┯媱潯?br> OpenAI：繼續(xù)拓展ChatGPT的能力邊界。9月25日，OpenAI發(fā)布了題為《ChatGPT現(xiàn)在能看、能聽、能說》的公告，宣布將在未來兩周內(nèi)面向Plus和企業(yè)用戶推出ChatGPT的語音和圖像功能。
其中，語音功能由一個新的文本到語音模型提供支持，能夠通過文本和幾秒鐘的語音樣本生成類似人類的音頻。OpenAI還使用開源語音識別系統(tǒng)Whisper將用戶的口語轉(zhuǎn)錄為文本。
對于圖像識別功能，ChatGPT允許用戶上傳一張或多張圖片，使用GPT-3.5或GPT-4模型進行對話。用戶可以使用設(shè)備的觸摸屏圈出他們希望ChatGPT專注的圖像部分。圖像理解由多模態(tài)GPT-3.5和GPT-4支持，將語言推理能力應(yīng)用于各種圖像，如照片、屏幕截圖以及包含文本和圖像的文檔。
我們認為，從目前展示的能力看，ChatGPT的看、聽、說，驗證了多模態(tài)大模型能夠呈現(xiàn)愈加接近于現(xiàn)實人類的行為，進一步擴大了AI的能力邊界，也使得我們對于未來通用人工智能AGI在更多復(fù)雜、細分的場景中的應(yīng)用可以有更多的暢想。
微軟：加速Copilot落地，Microsoft Copilot將包含三個層次的產(chǎn)品線。
其中，Windows中的Microsoft Copilot已于9月26日推出。Copilot AI助手正式集成至Windows PC，并將免費提供給商業(yè)客戶。
必應(yīng)聊天企業(yè)版則以Copilot為基礎(chǔ)，增加了商業(yè)數(shù)據(jù)保護功能，聊天數(shù)據(jù)不會被保存，微軟無法查看訪問，用戶數(shù)據(jù)也不會被用于訓(xùn)練大語言模型。必應(yīng)聊天企業(yè)版可獨立使用，每用戶每月收費5美元，并包含在Microsoft 365E3和Microsoft 365 E5中。
而Microsoft 365 Copilot作為頂層產(chǎn)品，首先以必應(yīng)聊天企業(yè)版為基礎(chǔ)，繼續(xù)強化對企業(yè)數(shù)據(jù)安全性、隱私性、合規(guī)性的保護。另一方面，Copilot AI集成至Microsoft 365生產(chǎn)力應(yīng)用程序中，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等，能夠幫助用戶有效地梳理所有數(shù)據(jù)，解決工作中的復(fù)雜問題。Microsoft 365 Copilot將于11月1日面向企業(yè)客戶全面推出。
Copilot有望顯著提升Microsoft 365的ARPU值。根據(jù)微軟官網(wǎng)的信息，Microsoft 365 Copilot將面向商業(yè)客戶，定價水平為30美元每月每用戶。而對應(yīng)目前Microsoft 365 Business Standard、Premium、E3、E5的訂閱價格，Copilot的訂閱將使得價格水平分別提升240%、136%、83%與53%。從這層意義上看，未來Copilot的應(yīng)用價值若能夠得到客戶的認可，將給微軟帶來顯著的營收增長空間。而這也將直接驗證AI大模型商業(yè)應(yīng)用閉環(huán)的邏輯。
計算機板塊投資策略：后續(xù)繼續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)要素及人工智能
數(shù)據(jù)要素端，四季度我們依舊可以期待政策端持續(xù)輸出，包括國家大數(shù)據(jù)的正式掛牌,數(shù)據(jù)的確權(quán)登記標準，公共政務(wù)數(shù)據(jù)的授權(quán)指導(dǎo)方案，以及關(guān)于數(shù)據(jù)產(chǎn)品的分級分類的國家標準等，這些將共同構(gòu)筑整個活躍數(shù)據(jù)交易市場的基礎(chǔ)設(shè)施，引導(dǎo)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。建議重點關(guān)注的標的包括云賽智聯(lián)（上海國資背景的數(shù)據(jù)中心運營商）、星環(huán)科技（大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件商）、久遠銀海（醫(yī)療數(shù)據(jù)要素）、德生科技（民生數(shù)據(jù)要素）等。
人工智能端，我們認為隨著監(jiān)管層面的大模型牌照的下發(fā)，四季度國內(nèi)可能進入AI應(yīng)用正式推出的爆發(fā)期。與此同時，海外在AI應(yīng)用領(lǐng)域的先行，可以集中關(guān)注微軟、Adobe等在AI領(lǐng)域的投資能否在應(yīng)用端取得回報，看整個AI的商業(yè)投資邏輯能否形成閉環(huán)。另外，OpenAI官宣今年11月6日舉辦首屆的開發(fā)者大會，如果能夠呈現(xiàn)進一步的技術(shù)創(chuàng)新與突破，可能也會催化新一輪的行情。建議重點關(guān)注的標的包括金山辦公、科大訊飛、彩訊股份、致遠互聯(lián)等。
市場回顧：
節(jié)前一周申萬計算機指數(shù)上漲0.21%，在申萬一級行業(yè)中排名6/31。
節(jié)前一周申萬計算機行業(yè)指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)呈現(xiàn)一定分化，漲幅靠前的是大華股份與科大訊飛。
節(jié)前一周計算機板塊漲幅前十大個股：恒為科技、榮聯(lián)科技、萬興科技、海天瑞聲、熙菱信息、虹軟科技、匯納科技、科遠智慧、新國都、湘郵科技。
申萬計算機行業(yè)指數(shù)當前滾動市盈率為63，近五年分位值69.69%。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期、技術(shù)落地不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險等。
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