>> 廣發(fā)期貨-LPG第四季度展望：供應(yīng)面偏緊疊加燃燒旺季，PG基本面偏強-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 1852KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
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第三季度原油端回顧，原油在供給收縮以及宏觀政策影響的情況下強勢上漲，從7月3日的74.65美元/桶上漲至9月30日的95.35美元/桶。7月受利好消息影響，以及預(yù)期轉(zhuǎn)好影響，原油價格一路上行。供應(yīng)方面，月初API原油庫存下滑，EIA在月報中小幅下調(diào)美國產(chǎn)量預(yù)估，OPEC+的供應(yīng)進一步收緊，助推原油價格。宏觀方面，美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期顯示勞動力市場的強勁，美國6月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，金融層面壓力有所緩解，疊加美元指數(shù)下降，市場風(fēng)險偏好有所回升。7月底，國內(nèi)政治局會議提出系列經(jīng)濟政策以刺激經(jīng)濟，提振市場情緒。8月原油先上漲后回落，月初，API庫存超預(yù)期去庫1540萬桶疊加成品油的全線去庫，沙特宣布延長減產(chǎn)至9月份，且俄羅斯表示減少石油出口30萬桶/日，原油供應(yīng)端收緊。澳大利亞罷工導(dǎo)致LNG供應(yīng)受到擔(dān)憂，歐洲天然氣價格大漲。而后受到需求轉(zhuǎn)弱影響，原油價格有所下降，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)收縮疊加北半球旺季需求轉(zhuǎn)弱，無法對原油需求形成支撐。9月原油上漲后小幅震蕩，而后繼續(xù)上漲。沙俄將原定減產(chǎn)計劃延期至2023年底，四季度原油供需缺口預(yù)期進一步收緊。OPEC和EIA兩大機構(gòu)的月報利好提振了油價，俄羅斯對汽柴油出口實施禁令。美國庫欣低庫存達到往年同期低位，逼倉風(fēng)險推升了美油的溢價。宏觀方面，能源價格上漲造成美國8月CPI數(shù)據(jù)略超預(yù)期，美國低于預(yù)期的初請失業(yè)金人數(shù)以及高于預(yù)期的零售銷售月率都表明美國經(jīng)濟韌性較強，以及國內(nèi)公布了降準(zhǔn)的刺激政策，油價在樂觀情緒助推下進一步上行。美聯(lián)儲議息會議如期維持政策利率水平不變，美聯(lián)儲上調(diào)美國今年經(jīng)濟預(yù)期走勢，且為潛在加息留有余地，受此影響市場風(fēng)險偏好有所降溫，油價連同美股有小幅走跌。國內(nèi)國慶假期期間，宏觀壓力再度重來，美元持續(xù)走強，美債收益率抬升，部分交易商選擇獲利離場，外盤原油價格跳水。接下來關(guān)注煉廠檢修旺季以及汽油需求季節(jié)性回落對油價的影響
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