>> 東莞證券-2023年10月份投資策略報(bào)告：企穩(wěn)修復(fù)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 872KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺 |
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2023年9月指數(shù)震蕩反復(fù)。月初滬指震蕩下行，一度失守3100點(diǎn)，不過(guò)臨近月末滬指震蕩修復(fù)，重返3100點(diǎn)。截止9月28日，上證指數(shù)月K線下跌0.30%、深證成指月K線下跌2.96%、創(chuàng)業(yè)板指月K線下跌4.69%，北證50月K線上漲3.98%，科創(chuàng)50月K線下跌5.81%。個(gè)股板塊呈跌多漲少，煤炭、醫(yī)藥生物、石油石化、銀行和機(jī)械設(shè)備等板塊漲幅靠前；傳媒、美容護(hù)理、電力設(shè)備、房地產(chǎn)和計(jì)算機(jī)等板塊跌幅靠前。
2023年10月份行情研判：企穩(wěn)修復(fù)。從10月份的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)保持弱勢(shì)修復(fù)態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變，年內(nèi)仍有加息可能。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，8月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底反彈，9月PMI指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，政策組合拳效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，積極信號(hào)不斷增多，經(jīng)濟(jì)“進(jìn)”的勢(shì)能正在積聚。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不牢固，數(shù)據(jù)的邊際改善更多是靠政策層面驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)化的自發(fā)力量仍未形成。資金面方面，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，證監(jiān)會(huì)政策“三箭齊發(fā)”，9月減持力度減弱，融資規(guī)模大幅收緊，杠桿資金表現(xiàn)活躍，提振市場(chǎng)信心。從技術(shù)面來(lái)看，9月指數(shù)走勢(shì)震蕩反復(fù)，滬指一度失守3100點(diǎn)，不過(guò)臨近月末滬指震蕩修復(fù)，重返3100點(diǎn)。對(duì)于當(dāng)前指數(shù)的估值，無(wú)論是橫向還是縱向?qū)Ρ龋覀冋J(rèn)為其具有較高的安全邊際。當(dāng)前無(wú)論是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策還是活躍資本市場(chǎng)政策都悉數(shù)落地，數(shù)據(jù)亦驗(yàn)證政策效果正不斷顯現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策接續(xù)落地帶動(dòng)企業(yè)盈利回升，“活躍資本市場(chǎng)”政策效能持續(xù)釋放，提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)有望企穩(wěn)修復(fù)。關(guān)注量能變化以及板塊輪動(dòng)情況。
操作上建議適度積極，把握政策加碼背景下市場(chǎng)回暖機(jī)會(huì)。板塊上建議關(guān)注金融、家用電器、機(jī)械設(shè)備、TMT、醫(yī)藥生物、汽車和電力設(shè)備等板塊。
行業(yè)配置：超配金融、家用電器、機(jī)械設(shè)備、TMT等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，我們認(rèn)為，在行業(yè)配置上，10月建議超配：金融、家用電器、機(jī)械設(shè)備、TMT等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，加大經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期延長(zhǎng)加息縮表進(jìn)程，收緊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面；大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，加重企業(yè)的成本壓力，工業(yè)制造利潤(rùn)被不斷壓縮
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