>> 國盛證券-通信行業(yè)深度：AI文生視頻，多模態(tài)應用的下一站-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
中配（下調） |
作者： |
宋嘉吉,孫爽 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場認為，AI應用已經逐漸步入成熟期，但未見殺手級應用。本篇報告中，我們謹以“文生視頻”這一多模態(tài)應用為例，闡述AI應用的發(fā)展尚處于早期，相對應地，算力需求遠未見頂。
文生視頻是多模態(tài)AIGC圣杯，優(yōu)化迭代速度慢。視頻是多幀圖像的組合，然而文生視頻在文生圖的基礎上增加了時間維度，技術實現更困難。即便是Meta和Google這樣的硅谷人工智能巨頭，在文生視頻上進展緩慢，它們分別推出的Make-A-Video和Phenaki均尚未公測。
文生視頻底層模型及技術仍在優(yōu)化，未篩選出最優(yōu)模型。文生視頻技術主要發(fā)展過程經歷了基于GAN和VAE、基于Transformer模型、基于擴散模型三個階段。目前主流的文生視頻模型主要依托Transformer模型和擴散模型。1）基于Transformer的代表Phenaki突破了視頻生成時長限制，但效果相對粗糙缺少細節(jié)。2）基于擴散模型的代表Make-AVideo重在提升視頻質量，但其視頻時長均在4s以內。
文生視頻效果各異，總體質量較低。當前文生視頻可公測應用較少，僅有RunwayGen-2、ZeroScope及Pika Labs等少數幾個，它們有如下共同問題：1）復雜人物動作生成幀連續(xù)效果較差；2）非日常場景的視頻架構能力連續(xù)能力一般；3）多主體視頻生成缺乏邏輯連續(xù)性等。
文生視頻當前商用化程度較低，可從圖片生成看其商業(yè)前景。1）根據七麥數據，圖片生成類應用在多模態(tài)大模型中，表現出較強的收費能力，應用數量上占比最高。2）當前唯一收費的文生視頻應用（RunwayGen-2），商業(yè)模式與圖片生成趨同，即主要按照生成量定價。
看好人像生成細分領域，但營收持續(xù)增長能力仍待驗證。1）Lensa AI推出人像生成功能后，去年12月前12日內創(chuàng)收2930萬美元，但2023年7月全球收入已回落為100萬美元；2）妙鴨相機上線即火爆，半月營收估計超過29萬美元，后續(xù)須上線新模板、新玩法維持營收增長。
看好算力儲備大廠在多模態(tài)生成領域的發(fā)展。1 ）文生圖應用Midjourney日活達1500萬，年收入超1億美元，它推出的多版無限量套餐、高速GPU服務反映出市場對算力的巨大需求。2）目前國內文生圖多為計次付費，尚未出現無限量套餐，或因算力受限，我們認為，具有算力儲備的云服務廠商在發(fā)展視頻生成類應用上具有天然優(yōu)勢。
看好業(yè)務協同向發(fā)展，看好文生視頻與文生圖、圖生視頻的聯動。AI對產品價值的拉動表現為：1）促活、拉新：Adobe、Microsoft 365Copilot分別在軟件原有基礎上推出AI工具；2）提升產品價格：OfficeCopilot是基于GPT-4 API的應用，Copilot加入后Office當前四種商業(yè)版整體訂閱價格漲幅達53-240%。我們看好文生視頻能與原有產品產生協同，降本增效的公司，例如游戲、影視制作等領域的公司。
投資建議：1）算力：AIGC蓬勃發(fā)展的基石，建議關注光通信，包括中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、太辰光、德科立；算力設備：盛科通信、恒為科技、銳捷網絡、寒武紀、美格智能、紫光股份、工業(yè)富聯、中興通訊等；算力租賃：中貝通信、云賽智聯等；2）模型層：建議關注金山辦公、萬興科技、科大訊飛等；3）應用層：看好游戲的迭代創(chuàng)新，建議關注愷英網絡、神州泰岳、盛天網絡、游族網絡等。
風險提示：倫理風險、知識產權及版權風險、計算資源限制。
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