>> 國貿(mào)期貨-鐵合金·四季報：成本底部夯實(shí)，產(chǎn)區(qū)能耗管控力度決定價格高度-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃志鴻 |
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需求：價格企穩(wěn)后，最直觀的便是各大鋼廠招采開始逐漸轉(zhuǎn)好。此外，平控政策未能立竿見影，鐵水高位運(yùn)行，使得現(xiàn)階段合金廠訂單較為充足，錳硅尚有北方不乏合金廠訂單已排產(chǎn)至11月上旬。與此同時，矛盾也在層層累積，旺季成色不足，成材庫存上升、鋼廠利潤下降，鋼廠減產(chǎn)消息開始出現(xiàn)，最大支撐出口在歐盟“碳稅”落地和圣誕假期臨近也或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)弱，季度后半段成材負(fù)反饋壓力不容忽視，雙硅需求將呈現(xiàn)前高后低、邊際衰弱的態(tài)勢。
供應(yīng)：年內(nèi)高產(chǎn)量一直在制約著品種的表現(xiàn)，現(xiàn)階段雙硅供應(yīng)還是延續(xù)上增態(tài)勢，但同時政策能耗管控也在開始縮緊，雖然暫時沒有看到影響，但在四季度前半段也需要投資者特別注意。目前已有內(nèi)蒙、寧夏、青海出臺相關(guān)文件，其中錳硅主產(chǎn)地之一石嘴山實(shí)施方案文件直接細(xì)化到企業(yè)，按照限產(chǎn)比例不同粗推算實(shí)際影響月產(chǎn)量在4-9萬噸，整體產(chǎn)量或從高位回落。
庫存：雙硅社會面庫存高位去化，但在屢升的產(chǎn)量之下速率仍舊偏緩。交易所倉單數(shù)量龐大，尤其是硅鐵，而錳硅雖然寧夏遺留庫存龐大，但部分區(qū)域貨物轉(zhuǎn)緊，尤其是后面云南豐水季過去后的南方。
成本：錳礦這塊，近幾月供應(yīng)擾動頻繁，價格貼近礦山開采成本，11月主流礦山報價已開始持平/上調(diào)，而國內(nèi)現(xiàn)貨有匯率支撐，錳礦價格底部已基本顯現(xiàn)。煤焦方面，三季度價格從底部迅速攀升，四季度長協(xié)價格抬升了煤炭階段底部，化工焦、蘭炭也將受此支撐。成本底部夯實(shí)，對價格支撐有效
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