>> 國信證券-通信行業(yè)2023年10月投資策略：把握海風(fēng)復(fù)蘇機遇，關(guān)注AI算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高景氣度賽道-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
2020KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
馬成龍,朱錕旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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9月行情回顧：板塊表現(xiàn)強于大市。9月滬深300指數(shù)全月下跌2.69%，通信（申萬）指數(shù)全月上漲1.87%，跑贏大盤，相對收益4.56%,在申萬31個一級行業(yè)中排名第4名。各細分領(lǐng)域中，北斗、光器件光模塊、可視化分別上漲10.4%、9.1%和8.7%。
估值方面，以我們構(gòu)建通信股票池（163家公司，不含運營商）為統(tǒng)計基礎(chǔ)，9月底PE估值為34.5倍，處于過去10年歷史10-30分位數(shù)水平。
光纖光纜：江蘇等地海風(fēng)項目加速審批，中國移動加大G.654E光纖集采。9月以來江蘇等地多個海風(fēng)項目獲得重大進展，疊加深遠海開發(fā)相關(guān)管理政策8月落地，海上風(fēng)電有望迎來復(fù)蘇。此外，中國移動在9月加大G.654E長距離400G光纖集采，采購量是上一次采購的4倍。
AI算力：微軟Copilot、ChatGPT多模態(tài)、特斯拉DOJO上線預(yù)示AI應(yīng)用不斷豐富。Copilot于9月26日在Win11新版本中推出，商業(yè)版費用再提升30美元/月；ChatGPT多模態(tài)圖片、語音功能于9月25日上線；AI應(yīng)用發(fā)展有望迎來拐點。此外，華為9月底全連接大會發(fā)布了全新Atlas 900 AI集群，支持萬億參數(shù)大模型，標(biāo)志著國產(chǎn)化的AI算力基礎(chǔ)設(shè)施方案不斷發(fā)展。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：工信部提出推進業(yè)務(wù)準(zhǔn)入制度改革。10月7日工信部發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新信息通信行業(yè)管理優(yōu)化營商環(huán)境的意見（征求意見稿）》，提出推進電信業(yè)務(wù)向民間資本開放，分階段推進衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入制度改革。該政策將有力推動民營企業(yè)參與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，如“G60”星鏈產(chǎn)業(yè)、Mate60 Pro手機衛(wèi)星通話相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司有望受益。
投資建議：把握海風(fēng)復(fù)蘇機遇，關(guān)注AI算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高景氣度賽道
?。?）光纖光纜：多地近期加速海風(fēng)項目用海審批加速及啟動，相關(guān)企業(yè)有望迎來業(yè)績復(fù)蘇增長，目前該子領(lǐng)域估值處于過去3年低位。建議關(guān)注海風(fēng)海纜企業(yè)（中天科技、亨通光電等）。（2）AI算力：AI應(yīng)用不斷豐富，相關(guān)通信設(shè)備商三季度業(yè)績有望進一步加速，建議關(guān)注ICT領(lǐng)先企業(yè)（紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思等），光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、天孚通信等），IDC溫控企業(yè)（英維克、申菱環(huán)境等）；（3）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：政策持續(xù)催化，民營企業(yè)參與度有望提升。衛(wèi)星通信載荷（鋮昌科技、信科移動、國博電子等）制造企業(yè)有望受益。
10月重點推薦組合：中國移動、中際旭創(chuàng)、中天科技、英維克、鋮昌科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、潤澤科技。
風(fēng)險提示：數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部變化。
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