>> 國投安信期貨-化工日報-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
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作者： |
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[瀝青]
美煉廠綜合利潤仍處于偏低水平，10月煉廠計劃排產(chǎn)量環(huán)比9月大幅減少。受雙節(jié)影響，瀝青周度出貨量大幅下滑，同比也低于去年。旺季需求表現(xiàn)偏弱，觀察節(jié)后出貨恢復(fù)情況。瀝青供需雙弱，全口徑庫存變化不大。成本端原油不確定性增大，產(chǎn)業(yè)內(nèi)供需雙弱，瀝青或被動修復(fù)利潤。
[苯乙烯]
強勢美元疊加地緣風(fēng)險，上游原油不確定性增加，上方壓力較大。下游ABS、PS生產(chǎn)利潤恢復(fù)，尚未傳導(dǎo)到開工端。中間環(huán)節(jié)苯乙烯供應(yīng)高位，港口庫存環(huán)比增加，加工費下滑，估值繼續(xù)回落。盤面基差走弱，短期仍面臨回調(diào)風(fēng)險。
[甲醇]
甲醇期貨近月合約小幅上漲，遠(yuǎn)月維穩(wěn);太倉地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅回調(diào)，西北地區(qū)平穩(wěn)。周度開工上漲，后期仍有停車裝置恢復(fù)，甲醇產(chǎn)量預(yù)期增加;假期期間甲醇生產(chǎn)企業(yè)多維持正常運行，但運輸受限，待發(fā)訂單環(huán)比減少，大部分企業(yè)小幅累庫;港口大幅去庫，卸貨總量偏少，并有較大體量進入下游烯烴工廠，假期去庫力度超預(yù)期。短期甲醇內(nèi)地庫存依舊偏低，供應(yīng)充裕，下游需求穩(wěn)步增加，預(yù)計價格區(qū)間震蕩為主。
[尿素]
尿素盤面窄幅震蕩為主，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。停車檢修裝置減少,產(chǎn)能利用率持續(xù)回升;需求方面下游剛需減弱，工廠原料庫存充裕，新單環(huán)比減少;港口去庫，印度發(fā)布新一輪招標(biāo)信息，但出口方面仍舊受限;尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)累庫趨勢。后續(xù)尿素供應(yīng)恢復(fù)較為確定，短期內(nèi)需求銜接出現(xiàn)缺口，國內(nèi)需求將主要集中在淡儲，價格仍有進一步下行空間。
[聚酯]
長假期間外盤原油價格大幅下跌，美國汽油價格跌至近幾年同期低位。節(jié)后首日PX-PTA補跌，主要受芳烴產(chǎn)品.汽油調(diào)和效益下降影響。長假期間下游聚酯開工平穩(wěn)，產(chǎn)銷清淡，庫存壓力上升，下游節(jié)后或有剛需備貨需求，但原料跌價將抑制下游備貨積極性，日內(nèi)滌絲產(chǎn)銷整體一般。產(chǎn)業(yè)鏈利潤流向看，PX依舊處于偏高估狀態(tài)，后市有下行空間; 10月PTA檢修增加，加工差階段性修復(fù)，但中長線繼續(xù)承壓。石腦油下跌，但乙烯平穩(wěn),乙二醇節(jié)后跌幅有限。合成氣法裝置有重啟和檢修，短期供應(yīng)平穩(wěn)，11月將有供應(yīng)回升壓力，乙二醇預(yù)期維持低位區(qū)間震蕩。原料跌價后，短纖加工差獲得修復(fù)，供需驅(qū)動不足，繼續(xù)跟隨原料運行，后期關(guān)注雙十一訂單表現(xiàn)。
[玻璃]
假日期間現(xiàn)貨表現(xiàn)好于預(yù)期。現(xiàn)貨漲價去庫效果較好，臨近假日結(jié)束，華北華東華南華中產(chǎn)銷環(huán)比明顯好轉(zhuǎn),產(chǎn)銷過百，現(xiàn)貨提漲，中下游補庫意愿增加，其中沙河地區(qū)由節(jié)前1932元上漲60元至1992元。供給方面，現(xiàn)貨漲，成本跌，利潤回升，產(chǎn)能繼續(xù)攀升，點火兩條產(chǎn)線產(chǎn)能合計1150噸，供給依然高位。短期，節(jié)后下游補庫意愿增加，現(xiàn)貨漲價，期價.上漲修復(fù)貼水，表現(xiàn)偏強。觀察后續(xù)補庫持續(xù)性。
[純堿]
假日受運輸影響，加上供給逐步提升，庫存繼續(xù)增加。純堿廠庫存環(huán)比增加6,21萬噸至27.5萬噸，其中輕堿累庫明顯。輕堿價格走勢也弱于重堿，國慶期間跌幅大于重堿。目前檢修基本結(jié)束，加上新增投產(chǎn)，供給逐步提升至68.63萬噸高位。下游剛需支撐在，但現(xiàn)貨走弱，采購意愿偏低，維持原料低庫存策略。供給逐步提升至高位，庫存累加趨勢難改，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)松動，加上進口陸續(xù)到港，期價將繼續(xù)承壓。
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