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【銅】
　　今日滬銅基本平開、繼續(xù)震蕩收陽在MA250日年線。十一備庫引導(dǎo)國(guó)內(nèi)社庫跌至更低，今日SMM社庫較節(jié)前大增4.12萬噸，庫存波段增幅為近三年來最大，社庫總量回到11.43萬噸。受此影響SMM現(xiàn)銅升水縮至55美元，不過洋山銅溢價(jià)升至69美元，精廢價(jià)差依然很低。四季度國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)增量更顯著，市場(chǎng)主要關(guān)注消費(fèi)持續(xù)性，繼續(xù)跟隨庫存累庫幅度。
　　【鋁及氧化鋁】
　　節(jié)后首日滬鋁回落。國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4300萬噸高位，進(jìn)口窗口依然開啟，節(jié)假日期間鋁錠和鋁棒庫存分別增加8.6萬噸和3.4萬噸，高于往年同期，節(jié)后將考驗(yàn)旺季需求成色，華東現(xiàn)貨升水略有回落至130元附近，鋁棒加工費(fèi)回暖，現(xiàn)貨仍有支撐。海外宏觀擾動(dòng)不斷，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)性信號(hào)依然較強(qiáng)，滬鋁暫維持震蕩中回調(diào)偏多參與思路，主力合約在19500元附近阻力明顯，等待盈虧比更好時(shí)機(jī)介入為宜。氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能圍繞8500萬噸波動(dòng)，國(guó)內(nèi)礦山開采受限以及進(jìn)口礦緊張問題限制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。燒堿價(jià)格上漲對(duì)應(yīng)氧化銘成本上升近百元，高成本區(qū)域河南接近3000元。氧化鋁繼續(xù)以3000-3200元區(qū)間震蕩對(duì)待，逢低可考慮偏多參與。
　　【鋅】
　　美元走弱倫鋅反彈，國(guó)內(nèi)鋅錠累庫不及預(yù)期，假期不確定風(fēng)險(xiǎn)釋放，多頭再入場(chǎng)，滬鋅加權(quán)持倉增8961手至20.4萬手，0-1月差擴(kuò)至275元/噸，現(xiàn)貨對(duì)交割月升水收窄至125元/噸。滬鋅持倉庫存比快速攀升，LME鋅投資基金凈多頭增倉，資金試圖擠倉痕跡依舊明顯。國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升，四季度礦供應(yīng)轉(zhuǎn)緊預(yù)期仍存，澳洲罷工問題推動(dòng)天然氣價(jià)格快速低位回升，鋅遠(yuǎn)端成本支撐走強(qiáng)，維持低位做多看法。