>> 華泰期貨-橡膠日報：青島保稅庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫，膠價偏強運行-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 1872KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水干擾開割進度，原料收購價格走高支撐膠價反彈上行，“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，企業(yè)檢修拖拽輪胎開工率下行，節(jié)后隨著企業(yè)開工的逐漸恢復(fù)，以及進口膠環(huán)比減少，國內(nèi)成品膠庫存或繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價偏強運行。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：10月9日，RU主力收盤14010元/噸（+80），NR主力收盤價10575元/噸（-35）。RU基差-1110元/噸（+195），NR基差-166元/噸（+105）。RU非標(biāo)價差2360元/噸（-20），煙片進口利潤-1300元/噸（-63）。
現(xiàn)貨市場：10月9日，全乳膠報價12900元/噸（+275），混合膠報價11650元/噸（+100），3L現(xiàn)貨報價12050元/噸（+150），STR20#報價1450美元/噸（+10），丁苯報價12600元/噸（-400）。
泰國原料：生膠片49.80泰銖/公斤，膠水49.80泰銖/公斤（+1.30），煙片53.00泰銖/公斤（+1.10）,杯膠45.55泰銖/公斤（+1.60）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11600元/噸（+100），海南膠水12650元/噸（+200）。
截至9月28日：交易所總庫存239748（+3496），交易所倉單218210（-1620）。
截止10月5日：國內(nèi)全鋼胎開工率為49.90%（-8.98%），國內(nèi)半鋼胎開工率為69.31%(-2.56%）。
觀點：季節(jié)性來看，10月全球產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)出將逐步增加，且原料價格上漲有利于膠水的釋放，但短期國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水干擾開割進度，原料收購價格走高支撐膠價反彈上行；“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，節(jié)后企業(yè)出貨一般，輪胎成品庫存小幅累增，輪胎企業(yè)檢修對輪胎開工率形成拖拽，全鋼胎企業(yè)開工率降幅明顯大于半鋼胎企業(yè)，隨著節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復(fù)，以及進口膠環(huán)比減少，青島保稅和一般貿(mào)易庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價偏強運行。
策略
謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水干擾開割進度，原料收購價格走高支撐膠價反彈上行，“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，企業(yè)檢修拖拽輪胎開工率下行，節(jié)后隨著企業(yè)開工的逐漸恢復(fù)，以及進口膠環(huán)比減少，國內(nèi)成品膠庫存或繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價偏強運行。
風(fēng)險
國內(nèi)進口節(jié)奏、橡膠產(chǎn)區(qū)天氣、輪胎需求變化。
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