>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大?。?/td>
| 1372KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場概覽】
對二甲苯：尾盤石腦油價格走弱，11月MOPJ目前估價在663美元/噸CFR。今天PX價格上漲，午后漲幅回落，三單12月亞洲現(xiàn)貨分別在1066、1065、1064成交。實貨11月價格相對走弱明顯，尾盤實貨11月在1064賣盤報價。11/12月差今日轉(zhuǎn)為正向結(jié)構(gòu)。PX估價在1064美元/噸，較上周五上漲14美元。
PTA：華東一套360萬噸PTA裝置原計劃今日重啟，目前重啟計劃推遲，具體重啟時間待跟蹤；其另一套220萬噸PTA裝置原計劃今日起停車檢修，目前停車檢修計劃同步推遲。
華南一套450萬噸PTA裝置降負至5成，該裝置前期維持7成負荷。
MEG：10月8日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在3800噸附近，太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在6300噸附近。
聚酯：不可抗力因素消退，蕭山一主流大廠合計135萬噸聚酯裝置，蕭山另一大廠合計105萬噸聚酯裝置，今日起陸續(xù)升溫，預計周內(nèi)將逐步正常運行。以上裝置多配套生產(chǎn)滌綸長絲和部分切片。
直紡滌短產(chǎn)銷良好，平均103%，部分工廠產(chǎn)銷：100%，200%，200%，80%，40%，50%，100%，70%，100%。
江浙滌絲產(chǎn)銷分化，局部放量，至下午3點附近平均估算在6-7成，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在60%、50%、80%、600%、75%、50%、50%、100%、50%、80%、300%、100%、50%、120%、100%、90%、70%、100%、30%、200%、100%、15%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-1 PTA趨勢強度：-1 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：節(jié)后首日低開低走，價格重心進一步下移，單邊趨勢偏弱，關注8300元/噸處支撐；多PTA空PX對沖操作。PX交易的核心仍在于估值上的變動。供需方面，PX供需雙減，供應隨著廣東揭陽石化260萬噸、盛虹煉化400萬噸PX裝置降負荷，小幅下降，PX10月份整體累庫壓力不大；PTA加工費被壓縮至141元/噸，PTA工廠降負荷（福海創(chuàng)降負荷2成，逸盛新材料推遲重啟時間）。估值方面，汽油裂解價差加速下行，PX調(diào)油溢價將逐步回落。估值逐步下修，10月份PX-石腦油面臨回調(diào)壓力。
PTA：成本支撐偏弱，單邊趨勢向下，調(diào)整尚未結(jié)束，關注5900附近支撐位表現(xiàn)；月差反套11-01減倉；多PTA空PX對沖操作。供應方面，產(chǎn)量隨著福海創(chuàng)450萬噸裝置降負荷2成，逸盛新材料推遲重啟，供應再次減量，單月累庫幅度降至3-5萬噸規(guī)模。需求方面，聚酯裝置開工率見頂（瓶片利潤差，大廠陸續(xù)檢修），未來裝置開工率小幅回升至90%已經(jīng)是極限。PTA自身供需矛盾不突出，加工費在PTA工廠減產(chǎn)的影響下有望走強，多PTA空PX對沖可繼續(xù)持有。單邊交易的核心仍是成本端的變動，油品與PX弱勢，PTA單邊驅(qū)動繼續(xù)向下。
乙二醇：震蕩市，下方空間有限，關注4000附近支撐位；多乙二醇空PTA對沖操作。10月份乙二醇累庫壓力不大，甚至有望去庫5萬噸。供應端新疆廣匯40萬噸、山西沃能、安徽紅四方、榆林化學均有檢修計劃；進口方面10月份進口將回落至55萬噸以下，累庫壓力不大；成本端關注煤炭價格支撐。
|
|
