>> 川財證券-科技制造行業(yè)2023年第四季度及10月投資策略：四季度選股邏輯仍以籌碼為主，把握低位順周期拐點邏輯-231001
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫燦 |
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2023年9月和三季度市場表現(xiàn)回顧
2022年9月1日至2022年9月30日，上證指數(shù)下跌0.30%，滬深300下跌2.01%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌2.27%，中證1000下跌0.42%。申萬一級機械設(shè)備行業(yè)上漲1.11%，行業(yè)漲幅月排名5/31，跑贏上證綜指1.41個百分點；申萬一級國防軍工行業(yè)下跌1.45%，行業(yè)漲幅月排名20/31，跑輸上證綜指1.15個百分點。
2023年6月1日至2023年9月30日，上證指數(shù)下跌2.86%，滬深300下跌3.98%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌8.25%，中證1000下跌7.92%。申萬一級機械設(shè)備行業(yè)下跌6.20%，行業(yè)漲幅月排名22/31，跑輸上證綜指3.34個百分點；申萬一級國防軍工行業(yè)下跌9.40%，行業(yè)漲幅月排名27/31，跑輸上證綜指6.54個百分點。
2023年第四季度和10月核心投資觀點
我們認(rèn)為2023年第四季度：四季度，中國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，國內(nèi)需求恢復(fù)增速逐漸改善。但受制于美國高通脹和地緣政治，美元繼續(xù)加息預(yù)期稍歇但持續(xù)時間有可能繼續(xù)大超預(yù)期。俄烏戰(zhàn)爭仍將持續(xù)，中東各國抗壓能力超預(yù)期，油價仍有望超預(yù)期上行，疊加中國需求持續(xù)改善，不排除推動大宗商品新的一輪上行。美國和歐洲消費能力恢復(fù)仍不樂觀，國內(nèi)出口型制造業(yè)景氣度仍存在較大壓力，國外需求前一輪庫存超補有望緩解，中國海外訂單有望三季度開始修復(fù)。
我們認(rèn)為2023年10月：10月市場繼續(xù)震蕩筑底，板塊仍將快速輪動。2023年9月煤炭、醫(yī)藥生物、石油石化、銀行和機械設(shè)備等板塊領(lǐng)漲，傳媒、美容護(hù)理、電力設(shè)備、房地產(chǎn)和計算機等板塊則表現(xiàn)最差。同花順概念板塊中，減肥藥、F5G概念、創(chuàng)新藥、眼科醫(yī)療和6G概念等板塊表現(xiàn)最好，科創(chuàng)次新股、注冊制次新股、天津自貿(mào)區(qū)、租售同權(quán)和新股與次新股等板塊表現(xiàn)最差。我們認(rèn)為進(jìn)入10月，華為和減肥藥兩個板塊仍有可能繼續(xù)表現(xiàn)，新型工業(yè)化個股以主題投資邏輯把握，但超漲個股不建議再追高，可以關(guān)注低位科技股，尋找低位潛在補漲邏輯個股。同時，市場仍是存量博弈，籌碼邏輯第一，可適當(dāng)關(guān)注超跌板塊的修復(fù)機會，注意回避可融券和公募重倉板塊和個股。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策低于預(yù)期，市場風(fēng)格偏好，技術(shù)、競爭和政策路線風(fēng)險。
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