>> 建信期貨-鐵礦石月報：鋼廠控虧減產(chǎn)或致10月礦價震蕩偏弱運行-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大?。?/td>
| 3401KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖維,翟賀攀,吳凱航 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
9月份，在8月末國內(nèi)M2同比增長10.6%較上月末和上年同期低0.1個和1.6個百分點、前8個月人民幣貸款同比多增1.76萬億元、1-8月全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%連續(xù)6個月回落、1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同增3.9%較1-7月增長0.1個百分點、1-8月社會消費品零售總額同比增長7%較1-7月份回落0.3個百分點、1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比下降8.8%較1-7月份降幅增大0.3個百分點、1-8月國內(nèi)CPI同比上升0.5%PPI同比下降3.2%、1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同降11.7%較1-7月收窄3.8個百分點、9月中國制造業(yè)PMI為50.2%較上月上升0.5個百分點回升至50%以上的擴張區(qū)間、9月末我國外匯儲備規(guī)模較8月下降1.42%、9月1日新一輪定期存款掛牌利率下調(diào)10—25個基點、9月15日起外匯存款準備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%、多個城市官宣執(zhí)行“認房不認貸”政策、全國房貸最低首付款比例和利率下限以及存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率調(diào)降落地、中國人民銀行決定于9月15日下調(diào)金融機構存款準備金率0.25個百分點、廣州調(diào)整住房限購政策實施區(qū)域范圍、美國9月制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)兩個月新高但仍位于榮枯線下方已連續(xù)五個月陷入萎縮、服務業(yè)PMI指數(shù)降至1月以來新低、美國9月消費者信心指數(shù)跌至四個月最低點較8月修正后數(shù)據(jù)下降了5.7至103、美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人超預期創(chuàng)年初以來最大增幅、美國9月ADP就業(yè)人數(shù)創(chuàng)2021年1月以來最小增幅、美國抵押貸款利率飆升至2000年以來的最高水平、國際貨幣基金組織(IMF)稱全球債務似乎已回到歷史性上升趨勢、美聯(lián)儲暫停加息但主席鮑威爾釋放“鷹派”信號年內(nèi)仍有加息預期、1-8月我國累計進口鐵礦石同增7.4%、1-8月我國鐵礦石原礦產(chǎn)量同增7.0%、發(fā)改委與證監(jiān)會組織會議研判鐵礦石市場形式加強期現(xiàn)貨市場監(jiān)管、9月初以來鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)高位上行、高爐產(chǎn)能利用率不斷抬升、9月中旬大中型鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量較8月同期小幅回落等因素的影響下，鐵礦石期貨2401合約先強后弱，9月15日尾盤創(chuàng)1月16日以來新高881.5元/噸。
主要影響因素：供給端，9月份鐵礦石累計發(fā)貨量、到港量環(huán)比下滑2.90%、7.21%，發(fā)貨量同比略增，月末數(shù)據(jù)大幅攀升；國內(nèi)礦產(chǎn)量與開工方面，1-8月份國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量同比由降轉增，9月下旬國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比8月下旬小幅回升，總體處于年內(nèi)高位；庫存端，9月份進口礦港口庫存受鋼廠節(jié)前大幅補庫影響有所下滑，疏港量大幅攀升至年內(nèi)新高；雙節(jié)將至，月底鋼廠庫存較月初大幅增加，回升至年內(nèi)較高水平；需求端，9月日均鐵水產(chǎn)量與高爐開工率均高位上行，日均鐵水產(chǎn)量較月初增加2.07萬噸/天至248.99萬噸/天，再創(chuàng)年內(nèi)新高，考慮到鋼廠在利潤修復邏輯下或?qū)⒆园l(fā)減產(chǎn)，預計未來鐵水產(chǎn)量將見頂回落；9月鋼企盈利率大幅下滑，螺紋鋼、熱卷虧損程度進一步加大，逐漸走擴的負利潤使得鋼廠控虧減產(chǎn)壓力加大。
后市預判：消息面上，10月7日，云南省鋼鐵行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于云南鋼企控虧減產(chǎn)措施的信息提示》，針對云南鋼企生產(chǎn)使用的原料價格高漲，尤其9月份貴州六盤水盤江煤礦發(fā)生事故以來，云南區(qū)域煤炭供應處于緊缺狀態(tài)，煤炭價格一路上漲，居高不下，造成云南鋼企生產(chǎn)不順和生產(chǎn)成本大幅增加并全面嚴重虧損的現(xiàn)狀。經(jīng)協(xié)會走訪和會員鋼企反饋信息統(tǒng)計10月份會員鋼企開始采取減產(chǎn)控虧措施，降低生產(chǎn)經(jīng)營風險?；久嫔?，9月鐵水日均產(chǎn)量高位上行，再創(chuàng)年內(nèi)新高，但10月第一周便見頂回落，考慮到鋼廠控虧減產(chǎn)、終端需求支撐不強等因素的影響，10月鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅鸩交芈?。供應端?月發(fā)貨量、到港量環(huán)比小幅回落，但考慮到進入四季度發(fā)運高峰期，疊加1-8月鐵礦進口與本土產(chǎn)量的雙增，預計未來鐵礦供應將相對寬松。庫存端，9月鋼廠庫存受節(jié)前補庫影響大幅增長，假期后已回落至補庫前的較低水平。綜上，雖然宏觀利好政策不斷推出，但傳統(tǒng)旺季過半，終端需求提振并不明顯。隨著鋼廠虧損且負利潤逐步走擴，控虧減產(chǎn)壓力加大，利潤修復邏輯下10月鐵礦價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。
|
|
